2月27日，GTC澤匯資本認為，美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）以一聲巨響開始了他的第二個任期，對美國政府進行了系統性和激進的改造。特朗普的新行政策略與特朗普第一屆政府開始時的前白宮首席策略師史蒂夫·班農（Steve Bannon）所說的“泛濫成災”。渣打銀行（Standard Chartered）指出，面對特朗普政府大量新的政策立場，石油市場正顯示出迷失方向的跡象。根據 StanChart 的數據，許多能源交易商通過降低風險敞口來應對這種混亂。StanChart 表示，這種迷失表現為異常低的波動性。

　　GTC澤匯資本預測，油價阻力最小的路徑在短期內較低。首先，市場技術面在短期內變得相對看跌。其次，大多數機器學習或 AI 模型已轉為短期看跌。例如，StanChart 專有的機器學習模型 SCORPIO 上周預測 2 月 24 日布倫特原油結算價與實際收盤價相差 0.15 美元/桶 （bbl）；AI 工具現在預測 3 月 3 日結算價將下跌 1.65 美元/桶。

　　然而，StanChart 表示，蔓延到石油市場的看跌情緒在很大程度上是沒有根據的。市場預計，在大量非歐佩克+增加供應的推動下，將出現巨大且迫在眉睫的市場盈余。雖然預測的巨額盈余并未出現在 2024 年下半年或 2025 年第一季度到目前為止，但對非歐佩克+供應突然激增的信念并未消退。盡管去年美國經濟放緩，巴西的表現低于預期，以及即期原油市場持續緊張，但這些看跌預期仍然存在。上個月，渣打銀行預測，我們在 2024 年目睹的美國石油產量增長急劇放緩將在未來兩年內持續。

　　GTC澤匯資本表示，去年非歐佩克+的供應增長從 2023 年的 2.46 mb/d 急劇放緩至 2024 年的 0.79 mb/d，這主要是由于美國液體總量增長從 2023 年的 1.605 mb/d 下降到 2024 年的 734 kb/d。StanChart 預計這一趨勢將持續下去，預計 2025 年美國液體燃料的增長將僅為 367 kb/d，然后在 2026 年進一步放緩至 151 kb/d。

　　美國天然氣期貨跌至 4.0 美元/百萬英熱單位，對天氣變暖和創紀錄產量的預測超過了強勁的液化天然氣出口和緊張的儲存。預計到 3 月 12 日，天氣將趨溫，從而減少對用于取暖的天然氣的需求。與此同時，2 月份的產量仍接近創紀錄的水平，從 2 月 19 日的 100.5 bcfd 反彈至 2 月 25 日的 104.3 bcfd，當時凍結井導致暫時下降。美國液化天然氣出口保持強勁勢頭，2 月份平均為 15.6 bcfd，高于 1 月份的 14.6 bcfd，由于流向 Venture Global 的 Plaquemines 工廠的流量增加，日產量達到創紀錄的 16.4 bcfd。GTC澤匯資本總結認為，StanChart 的模型暗示 3 月底的庫存為 40.3 bcm；這將需要建造約 65 bcm 才能達到歐盟委員會在 11 月 1 日之前實現 90% 滿存儲的目標。