專題：2024（第十八屆）華夏機構投資者年會

　　來源：華夏時報

　　原標題：中國社科院李揚：建立管理政府債務的長效機制已成為我們面臨的緊迫任務|2024華夏機構投資者年會

　　12月6日，由華夏時報主辦，對外經濟貿易大學中國金融交易研究中心、華夏時報金融思想薈和華夏時報金融研究院聯合提供智力支持的2024（第十八屆）華夏機構投資者年會在北京成功召開。本屆年會聚焦新質生產力，以“向‘新’而行，探尋發展之‘質’”為主題，匯聚業內享有盛譽的專家、學者及金融機構高管，凝聚共識，貢獻智慧，推動行業以“質”致遠。

　　會上，中國社會科學院學部委員，國家金融與發展實驗室理事長李揚指出，建立管理政府債務的長效機制已成為我們面臨的緊迫任務，“有效管理政府債務，關鍵是要財政政策和貨幣政策協調配合”。

　　過去的一年中，化解地方政府隱性債務風險（下稱“化債”）成為市場關注的重要話題。

　　十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過了全國人大常委會關于批準《國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》的決議。議案提出，在壓實地方主體責任的基礎上，增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務。

　　李揚認為，安排6萬億元債務限額置換地方政府存量隱性債務，是黨中央統籌考慮國際國內發展環境、確保經濟財政平穩運行，以及地方政府化債實際等多種因素，作出的重大決策部署，是今年一系列增量政策的重頭戲，“新的財政刺激政策下，將有更多的政府債務產生”。

　　關于債務管理的要點，李揚提出了三個方面，即“為什么發債”“債務的購買者結構及其宏觀影響”及“債務的可持續性”。

　　為什么要“發債”？李揚表示，要關注赤字債務、自償性債務、準赤字債務三個方面。

　　而之所以要關注債務購買者結構，是因為“債發給不同購買者的效果是不一樣的，政府債務發行之后是金融問題，于是發給誰就有了通貨膨脹或者通貨緊縮等諸如此類的影響”。

　　李揚舉例稱，非金融部門購買了政府的債務，涉及到了購買力的轉移，是非通脹性的；而如果由中央銀行購買，就涉及到了貨幣化的問題，而且是倍數的貨幣化，具有通脹性；而如果是國外部門購買，則相當于引進外資，涉及到外債管理問題。

　　“所以說，政府債務的發行有極強的貨幣政策效應。因此，關鍵是要建立財政政策和貨幣政策協調配合的有效機制。”李揚表示。

　　而在債務的可持續性方面，李揚強調，有兩個方面需要注意，“一是債的風險只能被轉移、分散或得到管理，不能被消滅；二是關注通貨膨脹對化債的影響”。因此，李揚表示，“化債的最終路徑還是要把生產搞上去，把經濟搞上去”。