摩根士丹利發(fā)布研究報告稱，將中國中免（01880）目標價由60港元下調(diào)至55港元，評級“與大市同步”。

　　報告中稱，去年海南是拖累中國旅游零售市場的主要因素，其線下免稅店銷售額同比下跌29%至309億人民幣。由于基數(shù)較低，加上中國中免可能提供更多折扣，海南線下免稅店銷售額于2024年12月的同比跌幅收窄至5%，影響可能于2025年減退。

　　大摩相信，中國中免的港口業(yè)務(wù)的復(fù)蘇已步入正軌。因此僅將中國中免去年營收和凈利預(yù)測略微下調(diào)2%。對于2025和2026年，該行將營收預(yù)測各下調(diào)2%，凈利預(yù)測下調(diào)-7%/-4%，反映港口銷售組合增加及更多促銷活動的影響。