關鍵時刻，美聯儲釋放重磅信號。

　　在12月美聯儲議息會議靜默期前夕，多位美聯儲官員密集發聲，引發市場關注。其中，美聯儲“鷹派”高官、理事鮑曼在最新的講話中表示，傾向于謹慎降息，通脹方面的進展似乎已經停滯，通脹仍是美聯儲第一大優先任務；美國克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克也認為，美聯儲已經接近或達到可以放緩降息步伐的節點。

　　按照議程安排，美聯儲將于當地時間12月17日至18日舉行議息會議。在此次會議前，美聯儲將在下周三獲得美國11月CPI數據。分析人士指出，這份數據的表現可能會最終決定美聯儲12月議息會議的決策及長期中性利率的路徑。

　　當前，華爾街分析師一致認為，隨著勞動力市場企穩，下周的通脹數據對美聯儲的影響可能更大。惠譽評級在最新報告中警告稱，美國通脹風險因消費韌性和即將上調的關稅而上升。

　　美聯儲官員密集發聲

　　美東時間12月6日，多位美聯儲官員密集發聲，釋放一系列重磅信號。

　　其中，美聯儲“鷹派”高官、理事鮑曼在當天的講話中表示，傾向于謹慎降息，逐步降低政策利率，并強調美國通脹仍令人不安地高于美聯儲2%的目標水平。

　　鮑曼指出，價格增長的上行風險仍然突出，通脹方面的進展似乎已經停滯，她認為美國通脹形勢比勞動力市場更令人擔憂。當美聯儲FOMC決定貨幣政策時，通脹仍是第一大優先任務。

　　鮑曼提到，如果降息的速度過快，還可能引發一波投資浪潮，這將令通脹重燃。重要的是，需要關注那些仍在場外的干火藥（指未投入市場的資金），保持謹慎，并逐步努力達到中性水平。

　　鮑曼進一步表示，美國經濟形勢強勁，就業市場接近充分就業狀態。現在有如此大的增長，很難認為現在美聯儲的政策利率具有限制性。她認為，所謂的中性利率已經上升，這是保持謹慎的主要原因。

　　對于當天公布的非農就業數據，鮑曼表示，即使失業率上升，但仍處于歷史性低位。就業數據以及下周將公布的最新美國通脹數據，將有助于指導她本月晚些時候就利率政策做出的決定。

　　2024年FOMC票委、美國克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）也認為，美聯儲已經接近或達到可以放緩降息步伐的節點。考慮到經濟表現強勁，采取緩慢的行動將使美聯儲能夠隨著時間的推移，將政策校準到適當的緊縮水平。

　　哈馬克表示，美國經濟形勢強勁，就業市場相當健康，通脹回落的速度已經放緩，預計后續將取得漸進式的通脹進展，住房通脹的回落將耗費更長時間。

　　哈馬克在講話中表示，鑒于當前經濟狀況，美聯儲可能并不遠離中性政策立場，保持貨幣政策的緊縮性是合理的。

　　另外，明年FOMC票委、美國芝加哥聯儲主席古爾斯比（Goolsbee）表示，美聯儲未來降息的速度將取決于經濟狀況，但他希望到明年年底，美聯儲能接近利率政策的“終點”。

　　古爾斯比認為，當前通脹或勞動力都沒有達到要求美聯儲暫停降息的條件。只有當條件發生變化時，才會要求FOMC暫停降息。

　　今年票委、美國舊金山聯儲主席戴利表示，就業市場仍然形勢良好。不知道通脹將以多快的速度回落至2%。

　　對于美國候任總統特朗普的政策潛在影響，她表示，目前并不知道政策會造成怎樣的凈影響，無法預判未來具體會發生什么事。不確定性要求謹慎的決策方式。

　　最后的變數

　　按照議程安排，美聯儲將于當地時間12月17日至18日舉行議息會議，這也是2024年美聯儲最后一次議息會議。

　　芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（FedWatch Tool）最新公布的數據顯示，美聯儲在12月份議息會議上降息25個基點的概率為85.1%，明顯高于前一日的71%。

　　分析人士指出，在此次會議前，美聯儲將在下周三獲得美國11月CPI數據，這份數據的表現可能會最終決定美聯儲12月議息會議的決策及長期中性利率的路徑。

　　當前，華爾街分析師一致認為，11月的就業數據不足以改變美聯儲本月降息的預期，隨著勞動力市場企穩，下周的通脹數據對美聯儲的影響可能更大。

　　美國勞工統計局周五公布數據顯示，美國11月非農新增就業22.7萬人，高于預期的22萬人；不過，11月失業率為4.2%，超出分析師預期和上個月的4.1%。

　　Brandywine Global投資組合經理Jack Mcintyre指出，下周的通脹報告將更具影響力，因為通脹再次成為關鍵變量。11月的就業數據符合預期，因此沒有顯著改變市場對2025年美聯儲政策的評估。這為本月的寬松政策鋪平了道路，但下周的CPI數據可能改變這一結果。

　　對于下周即將公布的美國11月CPI數據，富國銀行董事總經理兼高級經濟學家薩拉·豪斯（Sarah House）預計，美國11月CPI報告可能顯示美國抗通脹進展正在停滯。具體而言，其預計，美國11月未季調CPI年率將從2.6%升至2.7%，未季調核心CPI年率將連續第六個月停留在3.2%—3.3%的狹窄區間。

　　德意志銀行首席美國經濟學家馬修·魯澤蒂（Matthew Luzzetti）判斷，美聯儲12月很可能再次降息25個基點，其后于2025年全年都將維持利率不變。理由是由于美國候任總統特朗普減稅政策將推高增長和支出，而保護主義貿易計劃可能加劇價格上漲，令通脹處于2.5%以上水平。

　　惠譽評級也在最新報告中稱，美國通脹風險因消費韌性和即將上調的關稅而上升，預計美聯儲明年將緩慢降息至中性利率水平。

　　責編：羅曉霞