專題：火線解讀！機構如何看待12.9中央政治局會議

　　來源：中國銀河

　　超常規，全方位——12月政治局會議快評

　　1、超常規逆周期政策開啟，以確定性擁抱不確定性。“加強超常規逆周期調節”是歷史上首次提出，可以看出當局穩增長的決心，政策從被動應對轉換為主動出擊。

　　2、實施適度寬松的貨幣政策，是十四年以來首度重提。“適度寬松”是金融危機期間的貨幣政策基調，是貨幣政策中最寬松的表述。我們認為，央行將采取更大力度的降息降準，全年可能累計調降政策利率40-60BP，引導5年期LPR下行60-100BP。全年可能累計降準150-250BP。

　　3、實施更加積極的財政政策，態度積極、主動作為。財政加碼的方向在傳統投資和民生之外，仍將進一步加碼消費和房地產領域。我們預期2025年狹義赤字率在4%以上，超長期特別國債和地方政府專項債規模有望進一步提升。

　　4、擴大內需放在重點工作第一位，提振消費是重中之重。政治局會議把需求政策放在了放在九大重點工作第一位，提出“大力提振消費”、“全方位擴大內需”。促消費將成為擴大內需的主要抓手，消費品以舊換新政策在2025年有望延續、擴圍、擴容。適度超前開展基礎設施投資，尤其是“兩重”和新基建領域，發揮好政府投資和國有企業的引領作用。

　　5、穩住樓市股市，更加重視微觀主體在經濟中的獲得感。房地市場和股票市場作為居民財富蓄水池，是穩定預期、激發經濟活力的重中之重，也是年初以來居民預期和內需持續偏弱的核心因素。面對明年外部不確定性加大，需要更加防范由房地產或股市下行可能引發的系統性風險和內需沖擊。

　　6、以科技創新引領新質生產力，打造自主可控產業鏈供應鏈。以科技創新推動產業創新，完善新型舉國體制。實施重點領域強鏈補鏈行動，促進集成電路、工業母機、醫療裝備、儀器儀表、基礎軟件、工業軟件、先進材料等重點產業鏈發展。

　　7、首提加大區域戰略實施力度，切實推進新型城鎮化。以戰略腹地和關鍵產業備份建設為抓手，通過產業轉移深入推進區域協調發展戰略。增加資金、土地等要素保障，加速推進新型城鎮化建設，做到量的增長和質的提升并重。