來源：華爾街見聞

　　美國勞工統計局將于12月11日周三公布美國11月CPI數據。高盛研報稱，美國二手車、機票價格以及汽車保險價格11月預計將持續上漲。展望未來，高盛預計未來一年內通脹將進一步放緩，未來幾個月CPI月度通脹率在0.20%-0.25%之間，主要受到汽車、住房租賃和勞動力市場再平衡的影響，但關稅政策升級可能對此形成一定的抵消作用。

　　美國勞工統計局將于12月11日周三公布美國11月CPI數據。高盛集團日前公布研報稱，預計美國11月核心CPI將環比上漲0.28%，低于市場共識預期的0.3%，同比增速為3.27%，同樣低于市場共識預期的3.3%。

　　高盛預計，11月美國整體CPI環比上漲0.28%，低于市場共識預期的0.3%。其中，食品價格預計上漲0.25%，能源價格上漲0.3%。高盛預測與11月CPI核心服務類價格（剔除租金和業主等效租金）上漲0.20%，和核心PCE上漲0.20%的預測一致。

　　高盛在報告中列出了三大關鍵分項的趨勢。其中，二手車繼10月上漲2.7%之后，高盛預計11月二手車價格仍將保持強勁上漲，漲幅為2.0%，反映了二手車拍賣價格累計上漲的持續傳導。

　　在機票價格方面，高盛預計將上漲1.0%（10月為增長3.2%）。盡管高盛股權分析師觀察到，上月機票價格的在線指標有所上升，但該行預計，本月的殘余季節性影響將比前幾個月小。

　　在汽車保險方面，高盛預計11月價格將反彈，上漲0.5%，意味著盡管汽車保險價格增速放緩但，但仍處于保費持續上漲的趨勢。高盛的在線數據集顯示，更高的汽車價格、維修成本以及醫療和訴訟成本，都對保險公司造成壓力，迫使它們提高價格。

　　然而，由于保險公司需要與美國各州監管機構協商價格上漲，保費傳導至消費者有很大的滯后性。大部分保費和成本之間的差距現已彌合。因此，高盛預計明年CPI汽車保險價格的增速將回歸疫情前的水平。由于汽車保險在PCE指數中的權重較小且使用不同的數據來源，高盛認為這些變化不會對PCE通脹產生顯著影響。

　　在其他分項數據上，基于假日季較為復雜的折扣數據以及對10月數據較為疲軟的回補，高盛預計服裝價格上漲0.5%，家庭用品上漲0.1%，

　　高盛預計，住房類別CPI增速將有所放緩，其中業主等效租金上漲0.33%（10月為上漲0.40%），租金上漲0.28%（與10月一致）。高盛預計通訊分項將因季節性因素下跌0.5%。

　　展望未來，高盛預計未來一年內通脹將進一步放緩，未來幾個月CPI月度通脹率在0.20%-0.25%之間，但1月可能會略高，反映新年初價格上漲的少量推動。

　　研報認為，汽車、住房租賃和勞動力市場的再平衡將帶來進一步的通脹減速，但醫療保健領域的“追趕式通脹”以及關稅政策升級可能帶來一定的抵消作用。高盛預計，2025年12月核心CPI同比增長2.7%，核心PCE同比增長2.4%。

　　此前，美聯儲也公布了最新調查，現實美國11月受調查者的短期、中期和長期通脹預期全線上升。美國11月一年期通脹預期上升至3%，10月前值為2.9%；三年期通脹預期上升至2.6%，10月前值為2.5%；五年期通脹預期2.9%，10月前值為2.8%。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。