歐股承壓下滑，美股股指期貨反彈，全球股票指數正走向近一個月來最糟糕的一周表現，市場焦點正轉向下周的美聯儲決議。

　　截至發稿，道指期貨漲0.26%，標普500指數期貨漲0.36%，納指期貨漲0.73%。

　　德國DAX指數漲0.47%，英國富時100指數漲0.15%，法國CAC40指數漲0.38%，歐洲斯托克50指數漲0.46%。

　　WTI原油漲1.19%，報70.85美元/桶。布倫特原油漲1.16%，報74.26美元/桶。

　　本周股市震蕩，投資者在消化美國和歐元區通脹數據以及歐洲央行周四宣布年內第四次降息的消息。

　　交易員正在評估高于預期的美國失業救濟申領人數以及生產者價格的喜憂參半數據對下周美聯儲會議的影響。

　　周四，標普500指數下跌0.5%，暫時中斷今年27%的漲幅。近期交易也突顯了部分華爾街策略師擔憂的趨勢，即推動市場上漲的股票數量正在減少。

　　標普500指數已連續九個交易日呈現下跌股票數量多于上漲股票的局面，這是自彭博社2004年開始收集該數據以來的最長紀錄。

　　展望明年，彭博調查的策略師預測，2025年歐洲股票表現將再次落后于美國市場。調查顯示，斯托克600指數將在2025年底達到535點，相比周三收盤僅上漲不到3%。而標普500指數預計平均將上漲7.5%。

　　盡管斯托克600指數今年上漲超過8%，但其與標普500指數的表現差距仍將成為歷史上最差之一。法國和德國的政治動蕩以及經濟增長乏力，使歐洲股市難以跟上美國股市的步伐。與此同時，特朗普可能實施的貿易政策對歐洲構成了額外的壓力。

　　周四發布的美國經濟數據對經濟健康狀況的前景并不明朗。上周度失業救濟申領人數高于預期，而生產者價格數據表現不一。由于蛋價飆升，美國11月批發通脹有所加速。

　　這些數據對市場對下周美聯儲降息的預期影響不大。掉期市場定價顯示，交易員認為美聯儲在12月會議上將降息25個基點的信心高達95%。

　　75年連勝的衰退指標表明，美國可能正在陷入衰退。

　　法興銀行表示，一個歷史上可靠的經濟衰退指標正在美國就業市場上“亮紅燈”——在過去的75年里，這一指標成功預測了每次經濟衰退。

　　法興銀行一直在警告美國可能出現衰退，如今勞動力市場拉響了警報——這個信號就是最近失業率的上升。根據最新的就業報告，美國11月份的失業率上升到了4.2%。

　　根據該銀行的分析，這意味著美國的失業率已經超過了36個月的移動平均水平，自1950年以來，這種情況每次出現都伴隨著經濟衰退的發生。該公司的策略師愛德華茲（Albert Edwards）寫道，通常只有在美國已經“陷入衰退”時，36個月移動平均失業率才會上升。

　　美股漲勢過于集中 “頭重腳輕”擔憂再現。

　　在美國股市屢創新高的背后，有一個令華爾街策略師擔憂的趨勢：支撐股市上漲的股票越來越少。標普500指數連續第9天收盤時下跌成分股數量超過上漲成分股數量，這是自2004年開始收集數據以來最長的一次。

　　這一情況表明，美股反彈的基礎正在減弱，科技股的飆漲強勢抵消了其他股的疲軟。

　　雖然頭重腳輕的市場并不是什么新鮮事，但今年以來股市上漲了27%，這只會加劇人們的擔憂，即估值似乎過高，頭寸也有所增加。

　　SentimentTrader的策略師將這一現象描述為美國股市“長期、強勁”牛市的“早期裂縫”。他們在給客戶的報告中寫道：“投資者已經開始猶豫了。”

　　全球央行從抽干到釋放流動性，股市還能再沖一波？

　　2024年一個令人驚訝的現象是，盡管全球央行從金融系統中抽干了流動性，但股市卻逆勢大幅上揚。這一背景下，市場開始探討一個問題：如果流動性抽干并未對今年市場構成重大阻礙，那么明年流動性狀況改善是否會成為推動市場的順風？

　　展望未來，全球經濟增長預計放緩，部分歸因于美國貿易政策的不確定性增加，而中國、歐洲和加拿大等主要經濟體預計將實施更寬松的貨幣政策。美聯儲正在下調利率，并可能逐步結束量化緊縮（QT）計劃，該計劃自2022年中期以來已使美聯儲資產負債表縮減了2萬億美元。

　　簡而言之，流動性枯竭的趨勢或將逆轉。

　　焦點個股

　　博通盤前大漲14%，AI收入同比增220%助力24財年業績創新高。

　　阿特斯太陽能盤前漲超1%，子公司與美國大型科技公司簽訂長期購電協議。

　　今年股價一度跌至僅僅1.6美元的EVgo盤前大漲超13%，從美國能源部獲得12.5億美元的貸款支持。

　　法拉利盤前漲超1%，CEO稱將堅持在意大利造車“不懼”特朗普貿易政策。

　　小鵬汽車盤前跌超3.5%，遭瑞銀下調評級至“沽售”。

　　中通快遞盤前漲超1%，我國快遞月均業務量達140億件。

　　多重利好疊加，臺積電盤前漲約2%。