專題：A股站穩3000點，后市怎么走？

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　　12月19日，A股三大指數早盤集體調整，截至午盤，滬指跌0.72%，深成指跌0.33%，創業板指跌0.36%，北證50指數跌1.89%，全市場半日成交額8686億元，較上日放量279億元。全市場超4300只個股飄綠。

　　板塊題材上，銅纜高速連接、通信設備、腦機接口、數據中心板塊漲幅居前；社區團購、文化傳媒板塊跌幅居前。盤面上，AI硬件方向概念領漲，液冷服務器、算力等方向漲幅居前，高瀾股份、佳力圖、銳捷網絡、鼎信通訊（維權）、光迅科技、瑞斯康達、華脈科技、得潤電子、鑫科材料漲停。腦機接口板塊漲幅居前，創新醫療、麟盛科技漲停，愛朋醫療、巖山科技等跟漲。文化傳媒板塊跌幅居前，引力傳媒、天娛數科跌停，省廣集團、遙望科技（維權）跌超7%。社區團購概念領跌，煌上煌、永輝超市、供銷大集跌幅居前。

　　中信證券研報認為，美聯儲2024年12月議息會議降息25bps，符合市場預期。本次點陣圖顯示明年目標利率中樞為3.9%，高于2024年9月會議顯示的3.4%，同時上調明年的通脹和經濟增速預測，下調明年的失業率預測。鮑威爾發言對后續降息的“程度和時間”均沒有清晰指引，不過對經濟增長信心較強。從SEP和鮑威爾發言來看，美聯儲對明年通脹有明顯的擔憂，本次議息會議比市場普遍預期鷹派許多，但與我們2025年美聯儲將降息2次的觀點一致，我們繼續維持這一觀點，并預計美聯儲大概率將在下次議息會議暫停降息觀察，或需等到3月的會議才能給出較為清晰的指引，美股市場波動性預計有所上升。

　　中金公司解讀稱，美聯儲未來的降息時點和路徑決定于兩個因素：一是自然的經濟路徑。在房租下行的推動下，通脹和核心通脹2025年上半年會繼續下行，下半年再度回升。二是特朗普政策的影響。特朗普就任后通脹性的政策（如驅趕非法移民規模和關稅上調比例）因為流程原因可以更快推出，但我們預期特朗普本身可能也有約束通脹防止影響2026年中期選舉選情的“現實約束”，因此通脹性政策未必會以過于猛烈的方式推出。因此1月FOMC（1月29日）降息的可能性已經很小了，但基于上述考慮，如果特朗普當選后，通脹性的政策出臺較為溫和，上半年仍有降息窗口。反之，如果政策推進過于激進導致美聯儲評估通脹有大幅抬升風險，那么降息節奏有可能進一步推后。現在“鷹”才能為后續“降”提供空間。

　　據北京日報，隨著2024年漸入尾聲，市場有關A股跨年行情的討論仍不絕于耳。在近期重要會議明確明年“更加積極”的政策基調之后，個人養老金制度全面實施、央企控股上市公司市值管理加速推進等一系列利好接踵而至。股民憧憬著跨年行情，機構也抱有期待。

　　近期隨著年末臨近，前期漲幅巨大的小微盤股進入回調，紅利股則表現堅韌。本周，建設銀行、中國銀行、農業銀行等逼近或創出歷史新高。此外，人工智能、大消費等板塊依然活躍，市場賺錢效應此起彼伏。

　　華福證券研究顯示，2010年以來，大部分主要寬基指數表現最好的月份主要集中在歲末年初。

　　但回溯以往，并非每年都有跨年行情。星圖金融研究院副院長薛洪言認為，但就今年來看，估值合理、流動性充裕、風險偏好回升疊加政策預期給力，天時地利人和，跨年行情值得期待。

　　中信建投首席策略官陳果表示，近期重要會議定調積極，貨幣、財政寬松與全面擴內需明確，國內新一輪降準降息催化可期，險資加速流入與個人養老金全面推廣有望帶來可觀增量資金。在政策預期、風險偏好與流動性寬松驅動下，預計跨年行情并未結束，會有震蕩向上特征。

　　華西證券策略團隊研報稱，展望后市，國內流動性環境將延續寬松，A股有望繼續演繹震蕩中向上的跨年行情，明年政策重點發力的擴內需和新質生產力兩大方向值得關注。