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　　一家地方國資上市公司董事長，居然控制使用他人賬戶，在內幕信息敏感期內交易自家上市公司股票，結果因為內幕交易受到證券監管機構行政處罰——獲利近20萬元，最終被罰沒了近170萬元。

　　1月5日晚，莫高股份（維權）發布公告，公司收到公司董事長杜廣真通知，其于近日收到中國證券監督管理委員會青海監管局出具的《行政處罰決定書》。根據決定書，杜廣真被沒收違法所得19.94萬元，并處以150萬元罰款。

　　寄望并購重組自救

　　這次內幕信息的形成過程，可以追溯到前年。

　　2023年5月，莫高股份因2022年度經審計的扣除非經常性損益前后的凈利潤均為負值，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后營業收入低于1億元，被實施退市風險警示。

　　隨后公司醞釀自救。當年12月，在《領導班子2023年度工作總結》中就提到，莫高股份要積極尋找適合的藥品企業標的，通過并購做大做強藥品經營規模。轉年到了2024年1月28日，莫高股份董事長杜廣真在莫高股份2024年度經營工作會議上的講話中也提到“明確十項重點具體工作：……3．尋找可并購的藥業標的，快速擴大藥業規模”。

　　此后收購藥業公司的進程就穩步推進。2024年3月20日，莫高股份向證券監管部門報告稱，積極尋找適合的藥品企業標的，通過并購做大做強藥品經營規模。

　　2024年4月22日，莫高股份召開黨委會，討論了新“國九條”及配套政策對公司的影響，明確將推動并購重組確定為避免退市風險警示的措施之一，要求公司實施資本運營實現并購重組。為引進戰略投資者實現并購重組，莫高股份成立了資本運營工作組，由杜廣真任組長，董事會秘書何某、前財務總監金某任副組長。

　　之后，莫高股份經多渠道尋找重組標的，考察了酒泉某制藥公司、甘肅皓天科技、內蒙古某藥業有限責任公司、甘肅某制藥有限公司等多家公司。從披露情況來看，確實全部是按照計劃找尋的藥業公司標的。

　　不過并購重組是一個復雜工程，整個流程中伴隨著諸多不確定性。

　　根據今晚公告披露，2024年5月23日，**市**局工作人員通過微信向杜廣真發送了《與莫高實業公司股權合作意向統計表》；6月13日，酒泉**制藥公司員工宋某將酒泉**制藥公司2023年財務報表和在研品種介紹通過微信發給杜廣真；6月18日，杜廣真通過微信向何某發送了《甘肅農墾莫高股份與酒泉**制藥公司合作建議》《莫高股份與酒泉**制藥公司合作初步方案》，內容包括收購合作模式、收購主體、收購比例、收購方式、業績承諾及補償等；6月21日，宋某通過微信告知杜廣真，目前企業的狀況不宜進行資產重組，雙方洽談終止。

　　并購告吹，內幕交易依然獲利

　　此后收購標的轉向了另一家公司，并火速推進。

　　2024年6月19日，杜廣真、何某經介紹添加皓天科技董事長薛某的微信；6月24日，杜廣真作為莫高股份資本運營工作組組長前往皓天科技與薛某見面商議收購事宜，薛某通過微信向杜廣真發送了皓天科技情況、皓天科技2020年至2023年審計報告、皓天科技商業計劃書等材料；6月25日，杜廣真向莫高股份第一大股東甘肅省農墾集團有限責任公司口頭匯報了皓天科技有關情況；6月27日，莫高股份決定開展前期盡職調查工作，并陸續聘請中介機構赴皓天科技開展盡職調查；6月30日，莫高股份與皓天科技簽署《投資意向協議》《保密協議》；8月12日，莫高股份向農墾集團報送《關于擬籌劃收購皓天科技控制權事項的報告》，明確了擬籌劃收購皓天科技控制權相關事宜，并于8月14日簽訂《重大資產重組進程備忘錄》。

　　這次重組在去年8月，被投資者所熟知。2024年8月29日，莫高股份發布“關于籌劃重大資產重組的提示性公告”稱公司正在籌劃以支付現金及增資相結合的方式獲取皓天科技51%的股權。

　　復盤來看，這一消息刺激了市場樂觀預期，當時莫高股份連收多個漲停板。

　　不過這次收購同樣無疾而終。當年10月25日晚間，莫高股份發布公告，原擬籌劃以支付現金及增資相結合的方式購買皓天科技51%的股權。鑒于交易事項自籌劃以來市場環境已較籌劃之初發生較大變化，交易各方就支付方式、交易對價、業績承諾等交易方案核心事項未能達成一致意見，經公司充分審慎研究并與交易對方友好協商，交易各方一致同意并共同決定終止交易事項。

　　而杜廣真作為法定內幕信息知情人，卻踩了內幕交易的雷區，而且他并非使用的自己的賬戶，而是使用“范某村”賬戶在內幕信息敏感期內交易“莫高股份”。

　　具體來看，“范某村”證券賬戶2015年6月25日開立于華龍證券蘭州東崗西路營業部，下掛上海股東賬戶A23XXXX960。該賬戶在內幕信息敏感期內買入“莫高股份”146，500股，成交金額689，477元；在內幕信息敏感期間和內幕信息公開后賣出“莫高股份”146，500股，賣出金額889，818元，經計算，獲利19.95萬元。

　　根據調查結論，“范某村”這個賬戶由杜廣真控制使用，前述交易由杜廣真決策操作，下單電腦的IP地址、MAC地址與杜廣真本人電腦相關信息一致，下單手機號碼尾號為0736、6249由杜廣真控制使用。

　　最終，監管根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，決定沒收杜廣真違法所得19.95萬元，并處以150萬元罰款。

　　莫高股份在今晚公告中表示，上述《行政處罰決定書》的事項內容僅涉及杜廣真個人，不會對公司日常經營活動造成影響。

　　披星戴帽風險仍存

　　除了董事長本人內幕交易之外，此前，莫高股份其他負責人也出現過相關人士短線交易的情況。

　　去年8月，公司監事王潤平收到證監會甘肅監管局下發的《關于出具警示函措施的決定》。根據《警示函》，王潤平作為莫高股份監事，其配偶周某會于2023年8月4日至2023年11月22日期間，累計買入莫高股份股票1.8萬股，合計成交金額9.866萬元，累計賣出莫高股份股票1.8萬股，合計成交金額10.603萬元，獲利7203.26元。甘肅證監局決定對王潤平采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

　　除了管理層諸多合規事項之外，莫高股份運營層面的壓力也值得重視。

　　一方面是本想提升上市公司業績的并購事宜告吹，另一方面，公司去年前三季度營業收入又被交易所質疑“有水分”，這也就意味著，經營業績羸弱的莫高股份能否如愿化解被實施退市風險警示的潛在風險，仍存不確定性。如何徹底擺脫經營問題，實現高質量發展，依然是擺在這家老牌甘肅國企面前的重要課題。