巴克萊利率策略師預(yù)計步入明年，美國財政部將繼續(xù)擴大通脹保值（TIPS）票據(jù)和債券的標售規(guī)模，盡管有令人信服的理由表明財政部不應(yīng)這樣做。

　　財政部計劃于周三公布11月-1月的票據(jù)和債券標售規(guī)模，并已表示不太可能擴大發(fā)行規(guī)模，不過TIPS除外。

　　巴克萊策略師Michael Pond和Jonathan Hill在周二的報告中表示，他們將重點關(guān)注1月份新發(fā)行10年期TIPS的發(fā)行規(guī)模；兩位策略師以及多數(shù)一級交易商預(yù)計發(fā)行規(guī)模將擴大至200億美元。

　　財政部最近一次發(fā)行10年期通脹保值國債是在7月，發(fā)行規(guī)模為190億美元。

　　這樣的公告“將為明年剩余時間定下基調(diào)”，“如果TIPS規(guī)模持續(xù)創(chuàng)下紀錄，我們也不會感到驚訝”。

　　策略師表示，更好的選擇是“暫停進一步擴大規(guī)模，將1月份新發(fā)行規(guī)模維持在”190億美元，并“只有在擴大名義息票發(fā)行規(guī)模的情況下再重新開始擴大TIPS的發(fā)行規(guī)?！?。

　　他們的分析稱“幾乎沒有證據(jù)表明對該產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性需求正在增長（盡管我們認為需求應(yīng)該增長），也沒有證據(jù)顯示增發(fā)TIPS提升了流動性，”這提升了相對借貸成本。