周一，集運指數延續上周弱勢局面，主力合約跌幅進一步拉大，日內跌超8%，遠月合約跌幅則相對偏小。究其原因，上周五上海出口集裝箱運價指數SCFI錄得1595.08點，環比上一期下行9.3%；歐線運價環比下行1.9%至1578美金/TEU，一方面說明貨量仍未全面恢復，另一方面也體現了月末船司激進降價攬貨，從而配合遠端漲價計劃的想法。

　　季節性角度來看，隨著復工復產推進，3月貨量環比2月或逐步改善，運價或存在反彈的預期。不過在今年地緣事件反復、關稅阻礙國際貿易預期仍在的情況下，需關注3月第一周的訂艙情況是否環比2月存在明顯改善，以及能否支撐運價企穩在大柜2500美金以上。地緣方面，可繼續關注第二輪加沙停火談判的后續情況，若市場風險情緒降溫，歐線指數短期或繼續承壓。

　　資料來源：Wind、光大期貨研究所

　　撰稿：史玥明

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