來源：華夏時報

　　記者張斯文 于娜 北京報道

　　近日，廣州金域醫學檢驗集團股份有限公司（下稱“金域醫學”，股票代碼：603882.SH）因“巨虧反而高分紅”的異常操作引發市場爭議。

　　據2024年業績預虧公告，公司預計全年凈虧損3.5億元至4.5億元，卻在虧損背景下宣布派發逾4億元現金紅利，分紅金額超過前三季度經營性現金流凈額（約3.12億元），被指“掏空式分紅”。專家質疑此舉或優先滿足大股東需求，損害中小股東利益，尤其在AI醫療轉型未盈利、檢測業務承壓的困境下，恐削弱公司長期競爭力。

　　與此同時，金域醫學應收賬款風險凸顯，截至2024年三季度末，應收賬款高達51.16億元，占營收比例超90%，且賬齡結構持續惡化，1年以上賬款占比顯著上升。公司擬計提信用減值損失6.5億元至7.2億元，暴露出回款困境。

　　分析人士對《華夏時報》記者表示，金域醫學若無法強化應收賬款管理，51億元欠款有壞賬風險，這會進一步加劇現金流壓力。

　　對于這一系列問題，本報記者曾對金域醫學進行采訪，但并未收到答復。

　　業績預虧卻大規模分紅

　　金域醫學發布的《2024年年度業績預虧公告》顯示，經公司財務部門初步測算，預計2024年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.5億元到4.5億元。同時，預計2024年年度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤虧損1.55億元到2.25億元。

　　對于業績預虧的主要原因，金域醫學在公告中表示，報告期內，公司業務收入不及預期，且固定成本較大，導致經營杠桿效率下降。此外，部分應收賬款回款周期延長，導致產生信用減值損失金額較大，經財務部門初步測算，2024年擬計提信用減值損失約6.5億元至7.2億元。

　　公告還表示，金域醫學對固定資產進行了盤點清理，對喪失使用功能的固定資產進行了報廢處置。受公司投資的部分企業業務增長未能符合預期影響，需確認資產減值損失，最終減值的金額將由公司聘請專業評估機構及審計機構進行評估和審計后確定。

　　然而，在業績預虧的情況下，金域醫學卻進行了較大規模的分紅。

　　2月15日，金域醫學發布《2024年前三季度權益分派實施公告》，宣布將向全體股東派發現金紅利。

　　公告顯示，本次利潤分配方案以方案實施前的公司總股本460余萬股為基數，每股派發現金紅利0.88元（含稅），共計派發現金紅利超過4億元。

　　值得注意的是，金域醫學2024年前三季度的經營性現金流凈額約為3.12億元，并不能覆蓋分紅支出。

　　通常來說，企業虧損時會減少或暫停分紅以保留現金流。

　　對于這一反常行為，奧優國際董事長張玥對本報記者表示：“公司堅持高額分紅，但考慮到公司首次年度虧損且現金流緊張的情況，這可能構成對中小股東利益的傷害。因為高額分紅可能會進一步減少公司的現金流，影響公司的正常運營和發展，甚至可能導致公司陷入困境。”

　　全球并購公會信用管理委員會專家安光勇懷疑此次分紅是為了滿足大股東需求。

　　安光勇對本報記者表示，金域醫學2024年預計虧損3.5億元至4.5億元且現金流緊張的背景下，金域醫學仍計劃派發現金紅利4.07億元，這一決策可能對中小股東利益構成一定程度的損害。尤其是在AI醫療尚未盈利、檢測業務恢復不及預期的情況下，資金若用于分紅而非支持轉型，可能削弱公司長期競爭力，最終影響中小股東的長期回報。盡管分紅短期內看似惠及股東，但在現金流承壓的虧損期，此舉更像是優先滿足大股東需求，而非著眼公司整體利益，因此對中小股東而言未必是最佳選擇。

　　“金域醫學這一操作表面符合《公司法》中‘分紅需以累計未分配利潤為基礎’的規定，但實質上是在透支歷史積累的利潤池，而非基于當前盈利能力。”一位不具名市場分析人士向本報記者說道。

　　應收賬款賬齡變長

　　另一方面，金域醫學的應收賬款需要重點關注。

　　從數據來看，金域醫學的應收賬款正在往越積越多的趨勢發展。

　　Wind數據顯示，2020年—2022年金域醫學的應收賬款賬齡基本在1年以內，這部分資產占比在90%左右，處于比較健康的狀態，

　　然而，自2023年起，應收賬款的質量開始下降。到2024年6月末，這家公司的應收賬款1年以內賬齡占比為59.58%、1—2年賬齡占比23.83%、2—3年賬齡占比14.97%、3年以上賬齡占比為1.61%。

　　從以上數據可以看出，金域醫學的應收賬款1年以內的應收賬款占比總體呈下降趨勢，而1—2年、2—3年以及3年以上的應收賬款占比則有所上升，這或許反映出公司在應收賬款回收方面面臨一定的壓力，賬款回收周期有所延長，需要關注應收賬款的管理和回收情況，以降低壞賬風險。

　　如果以營業收入作為參照，更能凸顯這家公司應收賬款的夸張之處。

　　2020年到2024年前三季度，金域醫學的應收賬款分別占當期營業收入的32.68%、39.06%、45.39%、62.47%、91.05%。其中，應收賬款金額分別為26.94億元、46.65億元、70.25億元、53.35億元、51.16億元。

　　通過對比這組數據，可以看到，公司有大量資金被客戶占用。

　　對于應收賬款惡化的問題，安光勇認為，金域醫學應收賬款高達51.16億元，占營收比例超90%，遠超行業常規水平（20%—40%），顯示其規模極不合理。2024年擬計提信用減值損失6.5億元至7.2億元，已反映出部分欠款回收的困難。為避免51億元欠款淪為壞賬，公司需立即強化應收賬款管理，如通過法律手段催收、優化客戶結構以減少對高風險客戶的依賴。

　　金域醫學在業績巨虧與現金流緊繃中仍“豪擲”分紅，疊加應收賬款高企、轉型業務造血乏力等隱憂，其“透支式”操作已引發監管與市場對公司治理及風險管控能力的質疑。未來如何平衡股東短期利益與企業長期發展，化解51億元欠款“懸頂”危機，將是這家醫學檢驗巨頭能否重獲市場信任的關鍵考驗。

　　責任編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬