市值銳減逾千億美元人工智能“慢半拍”的三星難逃“血的教訓”

宏國娟 2024-10-30 滾動科技 109 次瀏覽 0個評論

三星電子已成為曾占據技術優勢卻仍在風口行業中流失重要機會的鮮明案例，這家韓國最大的公司股價已從7月9日的今年高點下跌了32%，市值蒸發1220億美元，超過了全球任何一家芯片制造商。

目前，外界已愈發擔心該公司在人工智能戰局的境況，內存領域正輸給規模較小的競爭對手SK海力士，在外包芯片制造領域也無法超越臺積電(TSM.US)。就在幾個月前，三星電子似乎還準備從全球人工智能熱潮中獲益：利潤飆升，股價也升至歷史新高。

三星承諾進行全面改革以重獲競爭力，但包括百達資產管理有限公司(Pictet Asset Management Ltd.)和Janus Henderson Investors SP Ltd.在內的國際基金管理公司對公司將很快好轉的承諾并不太買賬。自7月底以來，海外投資者凈賣出價值約107億美元的三星電子股票。

新加坡Janus Henderson Investors SP的投資組合經理賽特?杜赫拉(Sat Duhra)表示：“過去幾個月，我們在三星的頭寸減少了一半以上，這是我們7月戰略中最大的頭寸。”雖然杜赫拉表示，該股估值已降至具有吸引力的水平，但他目前“無意”買入。

快速消退

智能手機和其他消費電子產品仍然占三星銷售額的最大份額，但半導體近年來貢獻的利潤最大。由于其芯片業務最近出現危機，該公司本月早些時候罕見地就令人失望的業績向投資者道歉。

該公司的故事突顯出，人工智能是決定當今芯片行業贏家和輸家的關鍵因素。在外國投資者帶頭撤出三星之際，英偉達(NVDA.US)已成為全球最大的公司之一。臺積電是英偉達和蘋果(AAPL.US)設計芯片的主要制造商，今年市值增加了逾3,300億美元。

三星的情況迅速惡化。該公司公布第二季度營業利潤激增15倍后，其股價一度創下歷史新高。就在今年8月，投資者還樂觀地認為，三星或將贏得更多業務，為英偉達提供與人工智能處理器配合使用的高帶寬內存。

10月初，在SK海力士表示已開始批量生產后不久，該公司承認推遲了最新一代HBM芯片的生產，這一希望已經破滅。與此同時，美國競爭對手美光科技(MU.US)也在HBM領域加緊努力，并報告稱其產品需求強勁。

百達資產管理公司全球新興市場高股息團隊駐倫敦高級投資經理Young Jae Lee表示，三星正在“失去其在半導體行業的技術領先地位”。“從本質上講，短期內很難重獲技術領先地位，”他說，并補充說，該公司一直在減持三星股份。

管理困境

除了在人工智能內存方面的落后，三星還在努力縮小與臺積電在代工業務方面的差距，這一努力耗資巨大，持續了數年。就像英特爾公司(INTC.US)在擴大其外包芯片制造業務的計劃上遇到了類似的困難一樣，這家韓國公司現在正在采取裁員和其他措施來止血。

三星在公布第三季度詳細收益后，將于周四召開電話會議。值得關注的一點是，在公司領導層持續存在不確定性的情況下，預計將在年底前進行管理層重組。

李在镕(Jay Y. Lee)是三星創始人的孫子，兩年前被任命為執行董事長,在經歷多年法律糾紛后，今年2月被認定為無罪，面臨的操縱股票指控被撤銷。三個月后，三星電子出人意料地將半導體部門負責人換成了存儲芯片領域的資深人士全永鉉(Jun Young-hyun)。

管理層在試圖贏回投資者方面可能還有很多工作要做，而當前公司股票估值接近歷史低點，技術指標也顯示出超賣信號。