來源：華聞期貨

　　滬證監(jiān)許可【2016】38號

　　今日商品期貨市場漲跌互現(xiàn)。黑色板塊回暖上調，鐵礦石與焦炭分別上漲1.87%、0.65%。能化板塊漲少跌多，玻璃與液化氣分別下跌2.90%、2.77%。有色板塊中，碳酸鋰與硅鐵分別上漲1.76%、1.21%。農產品板塊中，玉米與淀粉分別上漲1.01%、0.70%，原木下跌5.68%。

　　一、原木

　　行情回顧

　　原木期貨和期權于今日上市。大商所公布原木期貨掛牌基準價為810元/噸。首個交易日開盤主力合約2507價格在760元/立方米徘徊，與掛牌價相比跌超5%。

　　波動邏輯

　　（1）供應方面，10月新西蘭港口發(fā)運量179.9萬立方米，環(huán)比減25.1萬立方米，同比降38.8萬立方米。一般第四季度是原木進口高峰期，預計未來兩個月進口壓力小幅增加。

　　（2）庫存方面，據鋼聯(lián)數據顯示，港口庫存256.67萬立方米，環(huán)比小幅累庫。其中輻射松灌木庫存195萬立方米，環(huán)比降7萬立方米。

　　數據來源：鋼聯(lián)數據、華聞期貨交易咨詢部

　　（3）從港口日均出庫量來看，至11月8日當周，港口日均出庫量4.88萬立方米，環(huán)比減少0.31萬立方米，與去年同期相比處于低位。原木下游主要為地產行業(yè)，目前地產處于下行趨勢，且第四季度地產供應為傳統(tǒng)淡季，按照往年港口日均出庫量來看，預計未來兩個月需求放緩。

　　后市展望

　　隨著供應端預期增加，需求預計呈季節(jié)性偏弱，短期原木價格或偏弱。目前主力合約距交割日期較遠，長期需關注新西蘭原木出港量和地產及基建需求的變化情況。

　　二、玻璃

　　行情回顧

　　今日玻璃期貨延續(xù)震蕩下行走勢，日線三連陰，收盤報1239元/噸，跌幅2.90%。

　　波動邏輯

　　（1）現(xiàn)貨價格松動。今日全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價1401元/噸，較上周五每噸降價2元。華北區(qū)域漲跌互現(xiàn)，沙河個別廠家價格下調，市場上交投一般，價格重心仍有下移，地區(qū)報價1305元/噸。華東市場微幅走高，山東、江蘇零星企業(yè)上行，但整體商談氣氛較之前明顯轉弱，地區(qū)報價1550元/噸。華中市場近兩日出貨偏弱，小部分企業(yè)價格成交重心下行，湖北地區(qū)現(xiàn)貨價格今日報1330元/噸，較上周五每噸降20元。華南市場企業(yè)價格漲跌互現(xiàn)，整體出貨較前期明顯放緩，下游采購維持剛需。

　　國內玻璃期現(xiàn)貨報價（元/噸）

　　（2）年內冷修基本結束，供應端較為穩(wěn)定。過去一周，明軒玻璃-英德鴻泰一線600噸復產與信義（重慶）浮法玻璃設計產能1100噸/日（一窯兩線）點火，武漢長利新材料1000噸日熔于近日引頭子。年內浮法玻璃冷修計劃基本完成，短期玻璃產能繼續(xù)快手下降的可能性不大。

　　浮法玻璃日熔量（噸）

　　（3）產銷走弱，產業(yè)本周或轉入累庫。最新數據所示，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4733.9萬重箱，環(huán)比減少158.3萬重箱，環(huán)比下降3.24%。雖然最新庫存繼續(xù)下降，但近期全國各地區(qū)玻璃產銷均已明顯走弱，湖北地區(qū)近一周產銷在90%以下，沙河地區(qū)產銷也沒有起色，本周庫存或重新累積。

　　玻璃周度企業(yè)庫存（萬重量箱）

　　后市展望

　　玻璃期價近期回歸現(xiàn)貨價格，基差絕對值收斂，從各地區(qū)市場價格與盤面價格的相關性看。近期盤面價格走勢趨近于湖北市場價格，短期玻璃或仍以區(qū)間震蕩為主，期價波動中圍繞現(xiàn)貨價格繼續(xù)變動，提高對湖北地區(qū)現(xiàn)貨報價的關注度。

　　袁徐超 投資咨詢從業(yè)證書號 Z0019817

　　楊廣喜 投資咨詢從業(yè)證書號 Z0000278