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立方控股基本盤崩了?營收大跌董事辭職 上市前后業(yè)績異于同行財報真實性幾何

立方控股基本盤崩了?營收大跌董事辭職 上市前后業(yè)績異于同行財報真實性幾何

尉春紅 2024-12-13 滾動科技 14 次瀏覽 0個評論

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  出品:新浪財經(jīng)上市公司研究院

  文/夏蟲工作室

  核心觀點:立方控股北交所上市一年后,業(yè)績大變臉,智慧停車、智慧門禁兩大業(yè)務(wù)基本盤不及預(yù)期。對于業(yè)績下滑,公司歸因需求不足,然而公司的毛利率卻呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢,這究竟是需求不足還是行業(yè)競爭加劇?此外,公司上市前后業(yè)績表現(xiàn)異于同行,疲軟業(yè)績下公司應(yīng)收款收入占比卻持續(xù)攀升。

  近日,立方控股董事突發(fā)離職引發(fā)市場關(guān)注。

  12月12日消息,立方數(shù)科公告稱,公司董事會于近日收到公司董事俞珂白先生提交的書面辭職報告。俞珂白先生董事的職務(wù)原定任期至 2027 年 5 月 20 日到期。

  需要指出的是,公司去年11月登陸北交所。然而,上市不到一年,公司業(yè)績便出現(xiàn)大變臉。此外,由于業(yè)績大幅變臉,公司三季報遭遇監(jiān)管問詢。

  公司一邊是董事離職,一邊是上市不久大變臉,立方控股的業(yè)績真實性究竟幾何?

  基本盤崩盤?是需求不足還是競爭加劇 毛利率呈現(xiàn)下降趨勢

  立方控股是一家為客戶提供智慧物聯(lián)綜合解決方案的企業(yè)。主營業(yè)務(wù)涵蓋智慧停車系統(tǒng)、智慧門禁系統(tǒng)、安全應(yīng)急系統(tǒng)以及停車運營服務(wù)等領(lǐng)域,各類產(chǎn)品和服務(wù)廣泛應(yīng)用于政府機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位、智慧園區(qū)、智能樓宇、交通樞紐、住宅小區(qū)、商業(yè)物業(yè)以及旅游景區(qū)等場所。2023年年報顯示,公司智慧停車系統(tǒng)與智慧門禁系統(tǒng)收入占比八成左右,為公司基本盤。

  然而,公司上市第一年業(yè)績出現(xiàn)大變臉。

  三季報顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)收入18977.24 萬元,同比下降38.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4878.61 萬元,同比大幅下降416.70%。其中,第三季度營業(yè)收入為6378.48 萬元,同比下降48.57%,凈利潤為-1891.95 萬元,同比下降432.83%。此外,公司前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由正轉(zhuǎn)負(fù),為-6097.13萬元,而上年同期為1201.83萬元,同比降低607.32%。

  對于業(yè)績大幅變臉,公司稱,2024年前三季度,公司業(yè)績下滑主要系終端市場需求不足及宏觀經(jīng)濟(jì)因素的疊加影響,公司智慧停車、智慧門禁兩大主營業(yè)務(wù)市場表現(xiàn)不及預(yù)期。受智慧停車、智慧門禁等產(chǎn)品增量市場需求萎縮的影響,公司2024年前三季度營業(yè)收入較上年同期下降38.31%,受此影響公司銷售毛利額較上年同期減少6264.88萬元,導(dǎo)致公司歸母凈利潤大幅下降,歸母凈利潤金額較上年同期減少6419.05萬元。需要指出的是,智慧停車、智慧門禁兩大主營業(yè)務(wù)2024年前三季度收入跌幅分別為30.69%、60.5%。

  值得注意的是,公司的毛利率呈現(xiàn)出下降趨勢。公司高點毛利率為55.39%,而三季報毛利率下降至50.06%。

  為何公司毛利率呈現(xiàn)出下降趨勢?是行業(yè)競爭加劇還是另有其他原因?我們或可以從公司招股書材料找到答案。

  招股書顯示,報告期內(nèi),公司智慧門禁系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入分別為1.36億元、1.56億元及1.35億元,占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別32.32%、34.22%及29.96%,主要應(yīng)用場景包括智慧園區(qū)及樓宇、智慧社區(qū)、智慧醫(yī)院、智慧校園等,公司稱2022年智慧門禁業(yè)務(wù)毛利率下降,主要是發(fā)行人釆用降價方式來提升銷售規(guī)模。

  報告期內(nèi),公司的智慧停車系統(tǒng)在城市停車場景的毛利率為68.11%、58.29%以及55.14%,毛利率持續(xù)下降,主要原因系發(fā)行人為持續(xù)提升城市停車系統(tǒng)銷售規(guī)模,適當(dāng)降低城市停車硬件售價所致。需要指出的是,城市停車應(yīng)用場景下的智慧停車系統(tǒng)業(yè)務(wù)似乎競爭較為激烈:如部分安防行業(yè)龍頭企業(yè)如海康威視等通過傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域延展布局城市停車場景相關(guān)業(yè)務(wù);傳統(tǒng)停車場庫場景頭部企業(yè)如捷順科技等也已在城市停車場景落地成功案例;部分高新技術(shù)企業(yè)如智慧互通科技股份有限公司(愛泊車)等通過專業(yè)技術(shù)研發(fā)能力也在搶占城市停車場景份額。

  此外,公司在北交所沖刺上市期間,公司停車場庫應(yīng)用場景下的智慧停車系統(tǒng)銷售收入在報告期呈現(xiàn)出下降趨勢,分別為1.91億元、1.88億元以及1.69億元,呈逐年下降的趨勢。在停車場庫應(yīng)用場景下,參與競爭的各類型企業(yè)較多,整體分散程度較高,未出現(xiàn)單家企業(yè)占有較高市場份額的情況。

  應(yīng)收款持續(xù)攀升 財務(wù)真實性幾何?上市前后業(yè)績異于同行

  需要指出的是,公司業(yè)績持續(xù)乏力,但是應(yīng)收款持續(xù)攀升。

  Wind數(shù)據(jù)顯示,公司的應(yīng)收賬款由2019年的1.87億元持續(xù)上漲至3.05億元。

  公司的應(yīng)收款與營收占比也在呈現(xiàn)上升態(tài)勢。2019年,應(yīng)收款收入占比為47%,2023年則上升為63%。今年三季報顯示,公司的應(yīng)收款與營收之比高達(dá)127%。

  公司上市前后業(yè)績表現(xiàn)差別也較大。上市招股書報告期業(yè)績數(shù)據(jù)表現(xiàn)顯著強(qiáng)于同行,而上市后,則顯著弱于同行。

  上市前,公司招股書顯示,2022年度,其實現(xiàn)營業(yè)收入46,532.34萬元,較2021年度下降0.65%;歸母扣非后凈利潤4,330.65萬元,較2021年度下降24.25%,2022年業(yè)績下滑主要受宏觀經(jīng)濟(jì)波動與外部經(jīng)營環(huán)境變化等因素影響。2022年公司產(chǎn)品銷售收入除城市停車系統(tǒng)銷售收入在2022年增長61.90%外,其他產(chǎn)品銷售收入均有一定程度下滑。立方控股可比上市公司捷順科技2022年營業(yè)收入較2021年下降8.59%,歸母扣非后凈利潤較2021年下降105.21%,由盈利轉(zhuǎn)為虧損。

  上市一年后,公司三季度營收大幅下滑38.31%,凈利潤由上年同期盈利轉(zhuǎn)為虧損,同比下降幅度高達(dá)416.7%;而可比公司捷順科技營收僅下降4.97%,盈利下降為48.81%。

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