日本央行維持貨幣政策不變后，行長植田和男的鴿派表態開啟了3月加息的可能性，推動日元大跌。

　　植田和男周四表示，在做出加息決定前，需要先獲得與日本薪資談判和特朗普政策有關的更多信息。他在決策后新聞發布會上的這番講話導致日元兌美元一度下跌1.5%。

　　在日本央行宣布維持基準利率在0.25%后，日元就已經走軟。此前接受調查的經濟學家中，超過半數預料到了這一按兵不動的結果。?

　　植田和男表示，到3月或4月薪資總體情況就會更加明朗，了解美國當選總統特朗普政策的全面影響則可能需要時間。最近幾周，圍繞日本央行的加息押注已經降溫，導致日元兌美元匯率截至周一連續六天下跌，創出6月以來最長連跌紀錄。

　　植田和男的講話似乎試圖確保關于下一次加息時點的討論有1月和3月這兩種選擇，而不完全被限定在下個月。

　　植田和男正在等待其任內第三次加息的合適時機，最近的經濟指標顯示通脹形勢與該行預測相符，這是加息的一個先決條件。自執掌日本央行以來，他一直尋求在多年試驗之后讓貨幣政策恢復正常化。

　　“如果他們想加息的話，這次就可以加，1月份可能是行動的時點，”大和證券首席經濟學家Toru Suehiro稱。“日本央行選擇觀望的部分原因，是想看看美國新政府的經濟政策會是什么樣的。”

　　委員田村直樹在會上投票反對按兵不動，提議上調利率至0.5%。他表示，經濟和物價走勢符合預期，通脹面臨的上行風險增大。雖然他的提議遭到了其他委員的否決，但也表明政策委員會可能正在為下一次加息做準備。

　　日本央行不愿在12月加息，或許也是考慮到相關負面影響。日本首相石破茂領導的少數派政府正在與一個對提前加息持謹慎態度的反對黨進行談判，以確保明年的年度預算得到支持。

　　此外，也有對過去決策失誤的記憶。自1989年以來，日本還從未在一個日歷年度三次收緊政策，經濟學家認為當年的過度加息是導致日本資產泡沫破裂的因素之一。

　　日本央行重申，通脹趨勢似乎符合其預測期后半段的目標。據經濟學家調查，1月是最受青睞的下一次加息時點。

　　該行周四還發布了政策評估結果，回顧了過去25年的情況。在提到植田和男的前任黑田東彥領導下日本央行進行的大規模政策試驗所帶來的好處時，報告也警告應考慮其代價。

　　NLI Research Institute高級經濟學家Tsuyoshi Ueno指出，報告提到了非常規措施的副作用，暗示植田和男并不傾向于采取這類措施。“這說明他認為只要經濟條件允許，就應該提高利率以創造政策空間。”

　　日本央行未來的利率路徑并不明朗。1月決策的日期就在特朗普入主白宮四天后，不確定性仍然很高。該行曾表示，在金融市場不穩定時不會加息。

　　日元大跌

　　植田和男釋放鴿派信號后，日元兌美元跌幅擴大，一度跌1.5%至157.14。 ?

　　策略師密切關注該匯率走勢，他們認為這樣的跌勢可能觸發日本當局進行口頭干預，并加大日本央行盡早加息的壓力。

　　“市場的預期似乎是1月會議上加息的可能性已經不大，因為這與春季薪資談判的時間不吻合，”瑞穗證券日本策略師Shoki Omori說。“雖然日本央行或許保持了靈活性，但市場可能已經持懷疑態度。”

　　Saxo Markets首席投資策略師Charu Chanana指出，植田和男對1月決策保持了最大靈活性，這并不完全令人意外。“但令人驚訝的是，他聽起來甚至對薪資持續上漲也不那么信服。這似乎是給1月加息預期潑冷水。”

　　外匯策略師們之前已表示，如果日本央行決定到3月或更晚加息，日元將面臨進一步走軟的風險。