保險資金正加速布局，尤其是在股權投資領域，S份額交易成為險資的新亮點。去年9月，國務院發(fā)布《關于加強監(jiān)管防范風險推動保險業(yè)高質量發(fā)展的若干意見》，明確強調要發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢，支持科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及基礎設施等領域的發(fā)展。

　　2024年12月11日，中保投資公告，攜手新華保險、中匯人壽設立的智集芯基金出資逾20億元，成功受讓上海國際集團持有的上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金份額。這是繼滬硅產(chǎn)業(yè)、中芯國際、華虹半導體之后，又一重大項目落地，也是公司助力國資盤活再投入，持續(xù)踐行國家半導體自主可控戰(zhàn)略，堅定支持上海集成電路產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展戰(zhàn)略的又一重要體現(xiàn)。

　　此外，國壽資產(chǎn)在2024年12月宣布，成功發(fā)起設立“中國人壽-北京科創(chuàng)股權投資計劃”，規(guī)模50億元，以S份額方式投資北京市科技創(chuàng)新基金。后者是全國首只聚焦硬科技投資的政府投資母基金，也是北京市推進國際科技中心建設的重要抓手。

　　國壽資產(chǎn)方面表示，該項目的成功落地，是保險資金發(fā)揮耐心資本特點、壯大創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要探索，也是保險資金支持區(qū)域戰(zhàn)略實施、增強區(qū)域發(fā)展活力的切實舉措，更是國壽資產(chǎn)貫徹落實黨中央重大決策部署、推動新質生產(chǎn)力發(fā)展的創(chuàng)新示范。

　　近年來，隨著私募股權市場的快速發(fā)展，S交易作為退出工具的重要性日益凸顯。它在促進基金份額流動性和優(yōu)化投資人資產(chǎn)配置方面的獨特作用，使其逐漸成為金融機構和國有資本關注的焦點。

　　在保險資金配置不斷優(yōu)化的背景下，險資在科技創(chuàng)新和高質量發(fā)展領域的布局顯得尤為重要。隨著長期股權投資逐步成為險企增配權益的重要途徑，險資正在通過另類投資形式，積極參與信息基礎設施、新基建及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領域，推動資金與產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)。

　　與此同時，S基金作為一種投資工具，受到越來越多金融機構的關注。近年來，S基金在促進基金份額流動性和優(yōu)化投資組合方面的獨特作用，使其成為險資加速布局的焦點。特別是在市場下行的背景下，S基金提供了更加靈活的投資退出機制，幫助險資實現(xiàn)長期資本增值。

　　一位險資背景的投資人告訴記者，在當前經(jīng)濟環(huán)境下，S基金作為逆周期投資工具的價值正在逐步被市場認可。然而，隨著市場持續(xù)下行，其配置能力正面臨更高要求。

　　她指出，S基金在市場下行時能否持續(xù)有效配置，已經(jīng)成為一大關鍵挑戰(zhàn)。在市場波動加劇的背景下，基金管理人需要更加專注于資產(chǎn)的長期價值挖掘，而非被短期噪音干擾決策。

　　市場下行不僅考驗管理人的專業(yè)能力，還要求其具備足夠的勇氣和耐心。通過深度的資產(chǎn)分析和精準的投資判斷，挖掘項目的真實價值，成為管理人應對市場不確定性的核心手段。這不僅是對基金管理能力的全面驗證，更是對投資邏輯的一次深刻檢驗。

　　中保投資和國壽資產(chǎn)的投資案例為其他險資機構提供了有益借鑒，展示了保險資金在科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的廣闊前景。隨著政策支持力度的加大，險資在推動國家戰(zhàn)略實施、支持科技創(chuàng)新方面的作用將進一步加強。

　　梳理前述國壽資產(chǎn)的交易可以發(fā)現(xiàn)，一方面，以S份額方式投資北京市科技創(chuàng)新基金，是在此前S投資策略基礎上的再進階，通過以“類指數(shù)投資”布局“投早、投小、投綠、投硬”領域的創(chuàng)新舉措。

　　另一方面，國壽資產(chǎn)通過S份額投資具有區(qū)域稟賦優(yōu)勢的創(chuàng)投母基金，不僅為保險資金與創(chuàng)業(yè)投資之間架起了“橋梁”，也探索出保險資金支持新質生產(chǎn)力發(fā)展的可行路徑，為我國創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)注入了增量且耐心的資本。

　　隨著我國經(jīng)濟結構的轉型，科技創(chuàng)新已成為推動高質量發(fā)展的核心驅動力。在這一過程中，險資作為資本市場的重要力量，憑借其獨特的耐心資本特性，成為了科技企業(yè)特別是高技術產(chǎn)業(yè)融資的關鍵支持者。

　　險資的核心優(yōu)勢在于其長期資金的穩(wěn)定性和耐心資本的特性。與傳統(tǒng)資本相比，險資的投資周期較長，能夠為科技企業(yè)提供持續(xù)的資金支持。這一特點讓險資在許多高科技領域中脫穎而出，成為眾多創(chuàng)新型企業(yè)的主要資金來源。

　　中國人壽資產(chǎn)公司副總裁劉凡曾表示，保險資金作為市場最稀缺的耐心資本、高能資本，憑借其長久期、跨市場運用等特點，能夠很好地契合科技創(chuàng)新企業(yè)的融資需求，為科創(chuàng)企業(yè)提供全周期金融服務。

　　在半導體、集成電路等需要長期研發(fā)投入的高科技產(chǎn)業(yè)中，險資能夠在短期內不追求回報，而是通過長期的資本投入，逐步推動技術積累和市場擴展。這種資金特性非常契合科技行業(yè)的需求，尤其是在面對研發(fā)周期長、不確定性高的挑戰(zhàn)時，險資能夠提供穩(wěn)定的資金保障。

　　雖然險資在科技創(chuàng)新領域擁有獨特的優(yōu)勢，但同樣面臨不小的挑戰(zhàn)。比如，險資投資科技創(chuàng)新尤其需要權衡穩(wěn)健與風險。

　　具體來說，險資的投資偏好通常傾向于選擇那些擁有穩(wěn)定回報預期的項目，但這一偏好與科技企業(yè)的不確定性和高風險特性相悖。險資需要在保持穩(wěn)健投資策略的同時，克服高風險帶來的挑戰(zhàn)。

　　一位人民幣基金管理人告訴記者，在實際操作中，險資團隊往往在面對市場波動時，受到機構內部考核周期和收益要求的壓力。過往短期化的考核壓力可能與科技企業(yè)的不確定性和高風險特性發(fā)生沖突。尤其是一些處于早期階段的創(chuàng)新企業(yè)，它們的研發(fā)投入和市場開拓往往在短期內難以展現(xiàn)可觀的盈利能力，導致險資在回報預期方面難以完全滿足投資者的期望。

　　隨著近年來監(jiān)管政策的逐步放寬，險資在創(chuàng)投領域的投資空間逐漸擴大。中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)的《關于推動中長期資金入市的指導意見》明確著力完善各類中長期資金入市配套政策制度。重點是提高對中長期資金權益投資的監(jiān)管包容性，全面落實3年以上長周期考核。

　　在國家政策的引導、市場需求的推動以及保險資金自身投資理念的轉變等多重因素的共同作用下，保險資金在支持科技創(chuàng)新和新質生產(chǎn)力發(fā)展方面的作用將更加顯著。隨著相關機制的不斷完善，險資有望在服務國家戰(zhàn)略、促進經(jīng)濟高質量發(fā)展中發(fā)揮更大作用。