專題：2024資本市場盤點

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　每經記者 肖芮冬????每經編輯 趙云????

　　剛過去的交易周（1.20~1.24），A股在前一周觸底反彈的基礎上，小幅上揚，總體趨勢向好。

　　Wind數據顯示，全A平均股價的周線已錄得3連陽，距收復1月首周的陰線，大約還差2個百分點；周度成交額也穩步上行，本周（6.15萬億元）站上了5周均線。

　　明天就是本月（也是龍年）最后一個交易日了，并且下周也僅開市這一天，市場會如何演繹呢？

　　我們的看法是：龍年最后一個交易日的行情，由于獨立成周，且“提現過年”的資金已基本離場，盤面上難有太大分歧。

　　領漲題材方面，若情緒偏暖，則很可能延續前一周的慣性，因此周五領漲的AI方向，在賺錢效應和熱度上有一定優勢（后文細說）。

　　當然，也可以預設想最壞的情況：若市場復刻去年12月31日的走勢，全天單邊下行，則勢必影響整個春節假期的情緒基調。

　　但我們相信，該情況出現的概率很低。原因之一，是在美股三大指數周五全線收跌的背景下，中國資產再度飆升。納斯達克中國金龍指數漲3.71%，單日漲幅創2024年12月10日以來新高，萬得中概科技龍頭指數漲3.38%。

　　同時，離岸人民幣對美元盤中一度大漲超500個基點突破7.24，創近兩個月以來新高，收漲435個基點報7.2443，本周累計漲967個基點。本周人民幣匯率強勢回升。

　　下面再帶大家回顧本周末的消息面。

　　本周五（1月24日），“AI智能體”概念橫空出世，單日大漲11%，帶動不少AI軟件端/應用端的概念板塊走強。

　　整周來看，領漲板塊同樣科技味十足，如銅纜高速連接、人形機器人等偏硬件的方向也收獲頗豐。

　　同花順數據顯示，行業指數漲幅榜上，僅保險板塊不屬于科技線。

　　此外，主要股指中，本周創業板指漲幅領先，中證1000、中證2000和微盤股指數反而有一絲“跟漲”意味。

　　這其實提示了近期盤面的一大特點：

　　資金更偏愛大容量科技權重股的趨勢行情，而不執著于漲停。因此我們可以看到，全市場漲停家數已連續8個交易日不破百了。

　　因此有觀點認為，只要AI產業鏈與機器人兩大主線題材沒有出現明顯退潮疑慮，后市便依舊存在結構性機會，仍可在熱點輪動中尋找核心個股的低吸機會。

　　而恰好，周四到周五盤后，AI方向又傳來了新的利好催化。

　　（1）中國銀行1萬億元支持人工智能

　　周四晚間，中國銀行在官方微信最新發布《支持人工智能產業鏈發展行動方案》，宣布將在未來五年為人工智能全產業鏈各類主體提供不少于1萬億元專項綜合金融支持。

　　具體來看，中國銀行計劃未來五年為人工智能全產業鏈各類主體提供合計規模不低于1萬億元專項綜合金融支持，其中股、債合計不低于3000億元，同時建立與人工智能技術創新相適配的專項制度保障，服務產業鏈各環節金融需求。

　　而在發布該方案時，中國銀行董事長葛海蛟，全國政協委員、科學技術部原副部長李萌（金麒麟分析師），中國移動董事長楊杰，上海人工智能實驗室主任、首席科學家周伯文，科技企業代表智譜華章首席執行官張鵬出席活動。此外，參加發布的還有華為集團、騰訊集團、百度集團、科大訊飛及人工智能產業鏈各類科技型企業代表。

　　上述與會成員，對人工智能均有所布局。

　　（2）海外巨頭持續加碼發展AI

　　本周三，OpenAI表示，由OpenAI、甲骨文和軟銀支持的“星際之門（Stargate）”項目，計劃在未來四年投資5000億美元，建設新的人工智能基礎設施，并將立即開始部署1000億美元。

　　該消息帶動了當天A股CPO等板塊走強，但事情還沒結束——包括馬斯克在內的關注者，都對項目資金的來源提出質疑。

　　據媒體周末報道，對于“星際之門”初始投資1000億美元的目標，軟銀將尋求阿波羅、布魯克菲爾德的大手筆出資；另外，由于“星際之門”將為數據中心和發電廠的建設提供資金，這些設施的用戶也會被要求“出份子錢”，預計會占到整個項目成本的10%。

　　另一方面，當地時間本周五，科技巨頭Meta公司的首席執行官扎克伯格宣布，今年將投資600億至650億美元用于資本支出，以建設其人工智能基礎設施。扎克伯格稱，今年將是“人工智能決定性的一年”，公司正在建設一個2GW以上的數據中心。

　　受此提振，Meta股價周五逆市上漲1.73%，報647.49美元，創歷史新高，總市值攀升至1.63萬億美元。

　　另有外媒消息稱，蘋果也在調遣資深干將助力AI團隊，試圖在該領域迎頭趕上。

　　（3）DeepSeek震動美國科技圈

　　據媒體報道，1月20日，中國人工智能公司DeepSeek發布了R1模型。1月24日，在專業大模型排名Arena上，DeepSeek-R1基準測試已經升至全類別大模型第三，其中在風格控制類模型（StyleCtrl）分類中與OpenAI o1并列第一。

　　有人注意到，這兩天海外財經媒體紛紛對Deepseek進行關注。

　　在本周閉幕的2025年達沃斯論壇上，AI科技初創公司Scale AI創始人亞歷山大·王（Alexandr Wang）公開表示，DeepSeek的AI大模型性能大致與美國最好的模型相當。

　　1月25日AMD宣布，已將新的DeepSeek-V3模型集成到Instinct MI300XGPU上，該模型經過SGLang強化，針對AI推理進行了優化。

　　（4）機構看好科技股行情

　　東興證券指出，政策端持續發力，市場慢牛格局不改。紅利、題材并進，繼續看好大科技和大消費。市場在短期維度，容易形成資金情緒面博弈，在流動性相對充裕的階段，短期波動更難以把握，從中期趨勢著手，隨著未來機構持倉比例上升，紅利股的配置需求將會增加，對指數的托底作用也會更加顯著，同時，在市場風險偏好逐步提升的背景下，優質成長股也將成為機構持倉的重要方向。看好大科技板塊持續走強，同時，對消費股繼續維持低位布局的建議。

　　值得注意的是，本周三，六部門聯合引發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，雖然第一時間提振了大盤紅利風格的表現，但仍有機構認為，其對市場風格的影響深遠，在提振市場信心、推動指數走強的基礎上，也對科技股構成利好。

　　東吳證券研報稱，隨著《方案》中的具體措施不斷落地，中國資本市場有望加速長錢長投優質生態的建設，為指數走出長牛奠定堅實的制度基礎。春節后在流動性、產業趨勢以及政策預期等多因素共振影響下，春季攻勢仍可期科技成長和順周期風格將一同演繹。

　　其表示，科技成長建議關注五個方向：人工智能、新能源、自主可控、空天信息技術、數據要素等方向。

　　順周期建議關注：化債受益的環保、建筑、機械、信創等；“兩重”、“兩新”結構性增量，如消費電子、工業軟件等；消費新增長點/政策潛在增量，如首發經濟、電商新零售等。

　　根據滬深交易所發布的相關通知，1月28日（下周二）至2月4日（下下周二）休市，2月5日（下下周三）起照常開市。

　　由于僅有一個交易日，可能對盤面造成即時影響的消息目前偏少——這一定程度上也提升了市場按“慣性”運行的概率。節后開盤市場又如何運行，則有待假期期間國內外新的消息刺激。

　　具體來看：

　　1月27日

　　國家統計局將發布工業經濟效益月度報告、規模以上文化及相關產業生產經營季度報告、采購經理指數（PMI）月度報告。

　　1月28日至29日

　　美聯儲將召開2025年首次貨幣政策會議。經濟學家預計，屆時美聯儲將很有可能暫停降息，維持聯邦基金利率目標區間在4.25%至4.5%之間不變。

　　市場

　　據Wind數據，下周共有23家公司限售股陸續解禁，合計解禁86.01億股，解禁總市值為602.19億元。解禁市值居前三位的是：晶科能源（426.21億元）、東方盛虹（92.92億元）、中直股份（29.32億元）。解禁股數居前三位的是：晶科能源（68.97億股）、東方盛虹（11.12億股）、寶鷹股份（1.75億股）。

　　下周中國人民銀行公開市場將有1230億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期1230億元、0億元、0億元、0億元、0億元。

　　新股

　　1月27日，亞聯機械將在深交所上市，同日海博思創將在上交所上市。

　　公開資料顯示，亞聯機械是人造板生產裝備整體解決方案的供應商和服務商，主要產品為人造板連續平壓生產線；海博思創是中國國內領先的電化學儲能系統解決方案與技術服務提供商，專注于電化學儲能系統的研發、生產、銷售等。