明天，A股將迎來農歷蛇年的首個交易日。

　　春節長假期間，中國人工智能初創公司深度求索（DeepSeek）“現象級”崛起，引發美股科技股巨震，英偉達一度大跌拖累美股，而中國資產以及貴金屬價格表現活躍。并且港股市場在2月3日至4日的交易中表現突出，恒生科技指數強勢領漲。在此背景下，機構普遍對節后A股“開門紅”行情抱有期待，并認為春季躁動有望延續。

　　投資主題方面，回顧A股市場近年歷次AI行情，多數是由相關爆款應用落地而催化的，例如2023年ChatGPT的“橫空出世”、2024年年初OpenAI發布文生視頻大模型Sora，以及2025年春節前后全球資本市場熱議的DeepSeek。因此在市場人士看來，本次DeepSeek或再度引發相關概念表現活躍，AI有望成為節后最強主線之一。

　　長假期間中國資產表現亮眼

　　回顧春節長假期間，中國相關資產以及貴金屬資產表現亮眼，而美股則走勢一波三折，DeepSeek等代表的中國人工智能大模型對美股科技股造成較大沖擊。

　　據興業證券統計，1月28日至31日，納斯達克中國金龍指數上漲1.15%。在DeepSeek、阿里Qwen2.5-Max等國產大模型亮眼表現的帶動下，AI中概股受資金追捧，KraneShares金瑞中證中國互聯網ETF1月30日單日獲資金流入1.05億美元，創2024年10月3日以來最大。

　　與此同時，美股市場走勢較震蕩。當地時間1月27日，國內大模型DeepSeek發布引發市場對AI巨頭的估值擔憂，美股整體跌幅較大。隨著后續科技巨頭財報超預期，推動美股重回升勢。另一方面，受歐央行降息提振，歐洲股市整體表現較好。

　　此外，受美聯儲貨幣政策偏鷹、美國經濟維持韌性等多重因素影響，美元美債表現偏強。大宗商品中，避險情緒升溫推動貴金屬表現亮眼，國際金價連續創下歷史新高，現貨黃金價格突破2800美元/盎司，最高觸及2830.57美元/盎司。

　　機構期待節后“開門紅”行情

　　展望后市，同花順iFind數據復盤了近20年春節假期后上證指數的表現。數據顯示，近20年上證指數首個交易日上漲次數為11次，上漲概率為55%；節后五個交易日上證指數上漲次數為15次，上漲概率為75%。

　　浙商證券認為，國內宏觀政策正在積極發力，經濟基本面呈現邊際改善趨勢，同時外部風險也有所緩和，這些因素共同為A股市場創造了較為有利的環境。

　　國金證券表示，國內經濟維持邊際向好趨勢，這將支撐春季躁動行情。后續隨著中長期增量資金入市，市場有效流動性持續改善，躁動行情或進入加速期。

　　東吳證券表示，流動性改善、活躍資金興起，帶動市場風險偏好提升，2月成為春季做多的黃金窗口期。歷史上，A股2月單月上漲概率及漲幅均處于領先位置：近20年，2月上漲概率達76%，平均及中位數漲幅分別為4.3%和3.2%，無論是勝率還是漲幅都領先其他月份。

　　并且東吳證券提示稱，今年春季躁動的特殊性在于，市場此前所擔憂的海外不確定性因素或已階段性落地。外部擾動“靴子落地”，內部增量政策持續推進的背景下，后續市場預期再度修復仍有空間。

　　AI或成節后最強主線之一

　　春節期間最為火爆的投資主題，仍是圍繞中國國產人工智能大模型DeepSeek展開的一系列討論。

　　申萬宏源證券分析認為，DeepSeek為A股市場提供了新的主題線索，春節后相關概念有望快速演繹，國內AI產業鏈、AI應用板塊將受益，而英偉達產業鏈短期有一定調整壓力。

　　具體來看，申萬宏源表示DeepSeek對全球AI市場主要有四點影響。首先，DeepSeek在訓練環節的創新優化符合AI產業發展方向，中國AI產業投資機會的全球關注度提升，這可能是短期A股相對全球股市重要的超額收益來源。其次，ASIC（專用定制芯片）的滲透進程可能加速，AI應用的發展可能加速。再次，海外AI產業長期發展邏輯未發生改變，DeepSeek的成功將加速全球AI發展優化進程，模型成本降低會加速應用落地，最終的算力用量仍有巨大增長空間。最后，DeepSeek引發的短期結構性沖擊客觀存在，或對英偉達產業鏈形成擾動。

　　華泰證券表示，全球市場短期波動性可能上升，但中國資產表現或仍有支撐。該機構認為，過去幾年壓制中國資產估值的“尾部風險”正在逐漸緩解；而DeepSeek的成功提示市場，中國民營企業仍具較強活力和創造性——工業4.0時代，中國在技術前沿拓展、新技術應用、新市場的開發仍具有廣闊的前景。