21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道?

　　年內首只觸發強贖的銀行轉債誕生！9月以來的小牛行情，也讓銀行可轉債擺脫了轉股率不高的尷尬局面。

　　成都銀行12月17日晚間發布公告稱，公司股票自2024年11月7日至2024年12月17日期間，有15個交易日收盤價不低于“成銀轉債”當期轉股價格12.23元/股的130%，已觸發“成銀轉債”的有條件贖回條款。公司于2024年12月17日召開第八屆董事會第七次（臨時）會議審議通過《關于提前贖回“成銀轉債”的議案》，決定行使公司可轉債的提前贖回權，按債券面值加當期應計利息的價格贖回于贖回登記日收盤后全部未轉股的“成銀轉債”。

　　一旦成銀轉債完成強贖，按照此前操作，會從二級市場摘牌，這也意味著銀行轉債將減少至12只。

　　三季報顯示，今年前三季度，成都銀行實現營業收入172.4億元、凈利潤90.4億元，分別同比增長3.2%、10.8%，保持上市銀行較好水平。

　　截至今年9月末，成都銀行資產規模達1.22萬億元，較年初增長約12%。其中，貸款在總資產中的占比由年初的57.3%升至59.1%。

　　資產質量方面，9月末該行不良貸款率為0.66%，較年初繼續下降0.02個百分點，持平于6月末。在此基礎上，該行撥備覆蓋率保持在500%左右，居上市銀行領先水平。

　　公開信息顯示，“成銀轉債”轉股期為6年，初始轉股價14.53元/股，后因三次年度現金分紅調整轉股價格，直至12.23元/股。

　　截至12月17日，成都銀行的收盤價為16.47元，相比轉股價溢價35%。成都銀行股價的優秀表現，也讓轉債擺脫了轉股率不高的尷尬局面，成銀轉債的未轉股率為31.74%，目前已經實現了大部分轉股，而在本輪股市小牛行情啟動前（9月24日）成銀轉債的未轉股率還在七成左右。

　　成銀轉債的公告亦提示風險，稱“投資者所持‘成銀轉債’除在規定期限內通過二級市場繼續交易或按照12.23元/股的轉股價格進行轉股外，僅能選擇以100元/張的票面價格加當期應計利息被強制贖回。若被強制贖回，可能面臨較大投資損失”。

　　雖然成銀轉債是今年第一只觸發強贖的轉債，但是并不是第一只完成退市的銀行轉債。今年8月，蘇農轉債到期，完成兌付之后被摘牌，成為今年首只退市銀行轉債。蘇農轉債于2018年8月2日公開發行，當時發行了2500萬張，每張面值100元，發行總額25億元，期限6年。

　　根據同花順統計，除了即將被強贖的成銀轉債之外，目前銀行轉債還剩12只，其中轉股率最高的是中信銀行，目前達到了80.48%；南銀轉債，轉股率為68，26%。其余9只可轉債轉股率則都在20%之下。?

　　排排網財富理財師姚旭升對21世紀經濟報道記者表示，銀行發行可轉債是為了補充核心一級資本，如果其發行的可轉債不能轉股，就無法有效緩解銀行核心一級資本壓力，從而對自身的經營可能產生不利影響。銀行發行的可轉債轉股率偏低，主要的原因一方面是二級市場正股價格表現不佳，投資者預期獲利空間較小，可轉債轉股實現獲利，必須建立在轉股溢價率為負的前提下，以發行價認購的可轉債，轉股價格還要比股票的市價低才行。另一方面是銀行可轉債創造轉股條件并不容易。首先，可轉債的轉股價不得低于它的每股凈資產，而大部分銀行股的市價都常年低于它的每股凈資產。銀行想通過下調轉股價提高轉股率的可行性也會受到限制。其次，雖然上市公司可以通過強贖的方式促使可轉債的投資者轉股，但是強贖可轉債需要股票市價比轉股價高30%以上，實際上大部分銀行股都無法達到這個條件。

　　優美利投資總經理賀金龍在接受記者采訪時表示，截至2024年上半年，銀行轉債有10只的轉股比例都未及預期。由于銀行發行可轉債規模往往較大，轉股對于銀行一級資本壓力是能夠起到有效緩解和補充作用的。而轉股率低則無法有效緩解這種壓力，同時在較大的存續規模影響下，償付壓力也就相應增大了。但對于銀行而言，根據過往經驗，銀行轉債解決退市，面臨到期的問題，往往也可以通過其他戰略投資者增持可轉債然后轉股，從而緩解到期兌付壓力。