九章資產(chǎn)梁文鋒：量化投資將從這里賺錢！萬億級(jí)量化私募可期

　　瘋狂的幻方：一家隱形AI巨頭的大模型之路

　　熱搜爆了！量化私募員工捐款1.38億元……

　　來源：聰明投資者

　　第一次見梁文鋒，是2018年的6月份，幻方量化杭州總部。

　　2018年的量化市場剛剛顯露今天的格局，機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)掛在嘴邊的那些公司的名字，包括幻方、九坤、明汯們，背后承載的規(guī)模也僅僅是今天的零頭。

　　當(dāng)時(shí)成立3年的幻方管理客戶資金約45億，自營盤約10個(gè)億。已經(jīng)是量化的第一梯隊(duì)。

　　作為掌門人的梁文鋒一直隱形在幕后，很長一段時(shí)間業(yè)界都以為公司核心高管是另外兩位。

　　托一個(gè)朋友的福，圍觀了這次罕見的深度調(diào)研。

　　梁文鋒走進(jìn)小會(huì)議室面對(duì)面坐下時(shí)，捧著一個(gè)保溫杯，穿著深藍(lán)色的工裝絨棉襯衫。很瘦削，有點(diǎn)拘謹(jǐn)，活脫是上個(gè)世紀(jì)90年代的工程師模樣。

　　瞬間有了跟一則趣聞對(duì)號(hào)入座的即視感：據(jù)說他買了新房卻一直醉心于開發(fā)策略而無心裝修，所以在房間里支了帳篷睡覺。

　　同事說他除了編程，沒有什么其他的愛好。

　　提前被安利了梁文鋒如何的不善交流，最多能談半個(gè)小時(shí)，結(jié)果那場調(diào)研下來是4倍的時(shí)間長度。

　　無他，調(diào)研的人很專業(yè)，做足了功課。

　　問到所有的專業(yè)問題，作為公司“總策略師”的梁文鋒有一說一，對(duì)細(xì)節(jié)毫不回避。對(duì)監(jiān)管政策也是熟稔。

　　涉及一些觀點(diǎn)，他有時(shí)會(huì)停下來仔細(xì)思索，找不到特別合適的措辭時(shí)，赧然一笑。

　　但是閑聊，他確實(shí)不擅長的。

　　記得接近尾聲時(shí)聊到人員招聘和考核，說有些員工是海外博士招募回來，計(jì)算機(jī)、數(shù)學(xué)背景專業(yè)都有。

　　我們驚訝于成本，因?yàn)樗f要找在專業(yè)領(lǐng)域能做超前和深度研究的人。

　　“怎么去評(píng)判呢？”

　　“看他們?cè)诰唧w研究什么領(lǐng)域，怎么做paper，對(duì)研究有沒有渴望?！?/p>

　　“好在你們現(xiàn)在規(guī)模和業(yè)績，提成收入也不少?！?/p>

　　“呃，我們其實(shí)是要客戶贖回的時(shí)候才有提成的，大家現(xiàn)在都沒怎么贖……”

　　私募行業(yè)的業(yè)績提成方式普遍采用的都是高水位法，按月計(jì)提一次。贖回才計(jì)提報(bào)酬的方式對(duì)客戶相當(dāng)友好，但對(duì)私募管理人會(huì)壓力山大。

　　“那你怎么考核員工呢？”

　　“我們沒有什么考核指標(biāo)……”

　　“如果確實(shí)沒有什么成果或者貢獻(xiàn)？”

　　梁文鋒偏著頭想了想，“我們招人都會(huì)大家一起來看的……我覺得如果真的沒有做出貢獻(xiàn)，那是我們沒有把他/她放到合適的位置上?！?/p>

　　“你有什么愿景嗎？”

　　“嗯，想做不收業(yè)績報(bào)酬和管理費(fèi)的公司吧?！?/p>

　　自認(rèn)投資圈里見多識(shí)廣的我們一行三人，面面相覷。

　　現(xiàn)在回想，其實(shí)那個(gè)時(shí)候我們未必真的理解了這位“技術(shù)理想主義者”背后的真實(shí)憧憬。

　　5年之后的2023年7月17日，梁文鋒成立人工智能研究公司深度求索，將幻方的棋局推進(jìn)到他的“最終夢(mèng)想”。

　　第二次見梁文鋒是2019年的8月30日，在中國證券報(bào)舉辦的私募金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮上。他作為量化投資論壇的第一位演講嘉賓發(fā)言。

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　　梁文鋒2019年演講：所有原來人類做的策略，現(xiàn)在量化都在做??

　　當(dāng)時(shí)的幻方已經(jīng)超過百億規(guī)模，穩(wěn)居國內(nèi)量化私募“四巨頭”。

　　梁文鋒穿了一身有點(diǎn)皺巴巴的藍(lán)色西裝上場。

　　他認(rèn)認(rèn)真真地準(zhǔn)備了這場演講，坦率說，是超預(yù)期的精彩。整體關(guān)于量化投資在國內(nèi)發(fā)展的思考，ppt里面有很多用心的數(shù)據(jù)。

　　他最后說道，“作為對(duì)沖基金，我們的使命是提高中國二級(jí)市場的有效性”，引起量化交易同行們的各種共鳴。

　　后來這篇演講的完整實(shí)錄被幻方同事發(fā)在自己的小號(hào)上，幾百個(gè)粉絲的號(hào)，幾天內(nèi)被轉(zhuǎn)出了“10萬+”。

　　演講實(shí)錄的開頭寫道，“文字出自一名愛好量化投資的程序員，在今天金牛獎(jiǎng)量化投資論壇上的發(fā)言。酸爽的廣東普通話加上不那么順暢的演說能力?！?/p>

　　這個(gè)標(biāo)簽應(yīng)該是梁文鋒默認(rèn)恰如其分的。

　　他很少用自己的名字對(duì)外，比如巨額捐款背后“一只平凡的小豬”。

　　那天梁文鋒演講之后，我們又機(jī)緣巧合地做了非正式采訪的交流。

　　記得當(dāng)時(shí)追問了那個(gè)不收業(yè)績提成和管理費(fèi)的問題，梁文鋒說，其實(shí)是想做一個(gè)開源的策略平臺(tái)，讓普通投資人都可以用。

　　在2024年作為DeepSeek創(chuàng)始人接受暗涌專訪時(shí)，梁文鋒回答，

　　“無論API，還是AI，都應(yīng)該是普惠的、人人可以用得起的東西?！?/p>

　　“對(duì)于技術(shù)人員來說，被follow是很有成就感的事。開源更像一個(gè)文化行為，而非商業(yè)行為。給予是一種額外的榮譽(yù)?！?/p>

　　已然為2019年8月那句簡簡單單的話，做了生動(dòng)、真實(shí)的注腳。

　　2019年，對(duì)幻方是意義非凡的一年。

　　公司投入自有資金近2個(gè)億在其自研的深度學(xué)習(xí)訓(xùn)練平臺(tái)“螢火一號(hào)”；兩年后“螢火二號(hào)”的投入差不多10個(gè)億。

　　2021年1月幻方基金經(jīng)理蔡力宇在對(duì)外路演時(shí)，很興奮地說道，

　　“歡迎到公司來參觀，去我們的機(jī)房實(shí)地看一下。螢火一號(hào)占地面積差不多有一個(gè)籃球場那么大，螢火二號(hào)我們預(yù)期一個(gè)機(jī)房的面積差不多是10個(gè)籃球場?？梢愿惺芤幌履欠N震撼！”

　　2024年12月16日，DeepSeek R1大模型即將推出的、仍然平靜的日子，梁文鋒在一年幾乎只發(fā)一條信息的朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了一篇發(fā)表在聰明投資者的文章。

　　這是他為文藝復(fù)興科技公司創(chuàng)始人，“量化之王”詹姆斯·西蒙斯（James Simons）的傳記《征服市場的人：西蒙斯傳》一書所做的序言。

　　序言的最末寫著，“每當(dāng)在工作中遇到困難的時(shí)候，我會(huì)想起西蒙斯的話：‘一定有辦法對(duì)價(jià)格建模?！?/p>

　　轉(zhuǎn)發(fā)評(píng)論的那句話豪氣干云，“3年過去了，舊世界分崩離析，新時(shí)代正在光速到來?！?/p>

　　當(dāng)年的5月10日，86歲的西蒙斯離世。

　　他在85歲接受訪談時(shí)回首文藝復(fù)興科技的文化，說公司只雇傭沒有金融背景、與華爾街沒有關(guān)系的數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家和計(jì)算機(jī)科學(xué)家。

　　“我們的工程師和量化分析師應(yīng)具備：數(shù)學(xué)能力、編程能力、對(duì)數(shù)據(jù)的熱愛，最重要的是，有能力并渴望在學(xué)院式的環(huán)境中工作?！?/p>

　　在梁文鋒，或者幻方，乃至今天的深度求索身上，有相似的氣息。

　　回想在2018年，當(dāng)時(shí)關(guān)于梁文鋒“最全信息”來自2015年12月1日水木社區(qū)上轉(zhuǎn)發(fā)的一則招聘啟事，標(biāo)題是“幻方科技2016校園招聘——頂尖量化對(duì)沖基金公司覓牛人”。

　　正文下面附了一段沒有具名的故事。

　　“2008年，L先生帶著8萬元本金，開始了自己獨(dú)立的量化交易之路。2015年，經(jīng)歷過7年熊市牛市大輪回的L先生，以每年超過100%的復(fù)合收益率邁入了億元富豪的隊(duì)伍。

　　這個(gè)行業(yè)里最先富起來的L先生認(rèn)為，中國的量化交易將從‘單兵游俠’的時(shí)代轉(zhuǎn)向極客匯聚的私募基金時(shí)代。他和IT圈的朋友創(chuàng)辦了自己的公司，希望能打造一支世界一流的量化私募團(tuán)隊(duì)。他們給自己的公司取名‘幻方科技’。

　　‘幻方’取自于中國古代洛書《九宮圖》，是一種特殊的矩陣，是科學(xué)的結(jié)晶與吉祥的象征。

　　L先生的理想是有朝一日能夠與世界級(jí)的量化交易泰斗——西蒙斯的文藝復(fù)興公司相媲美?！?/p>

　　西蒙斯成立文藝復(fù)興科技從事量化投資時(shí)，44歲。

　　梁文鋒現(xiàn)在40歲，已經(jīng)投身量化投資16年，完成了財(cái)富獨(dú)立的過程。如今全情投入自己的技術(shù)熱愛，他確實(shí)可以從容地，不從商業(yè)視角地推進(jìn)耗資巨大的基礎(chǔ)探索和研究。

　　他的人生已然是一個(gè)不同尋常的案例。

　　“西蒙斯是幸運(yùn)的，他遇到了好的時(shí)代?！绷何匿h致敬序言中寫的話，也許更適合他自己。

　　在這個(gè)硬核創(chuàng)新的時(shí)代，早早就俯身躬耕的人，會(huì)得到時(shí)間和世界的獎(jiǎng)賞。更何況，梁文鋒一直醉心于此。

　　開源、普惠、提升效率，這些思想原則貫穿了他在量化投資和人工智能的高山行走。

　　很幸運(yùn)，有兩次近距離的接觸。

　　這么多年始終低調(diào)到塵?！欢恍鷩W，自有光。

　　附上摘錄的梁文鋒的20金句，完全來源于公開報(bào)道，包括他的一次演講，一篇序言和兩次“暗涌”的訪談。

關(guān)于量化投資

　　1、和很多新技術(shù)一樣，量化投資剛出現(xiàn)的時(shí)候也是被嘲笑的對(duì)象，沒有人相信計(jì)算機(jī)可以像人類一樣進(jìn)行投資。

　　2、西蒙斯卻敏銳地預(yù)見到，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，終有一天“不可能”將會(huì)變成現(xiàn)實(shí)。他在早期做了諸多嘗試，都不太成功，但他并未放棄，他相信時(shí)間是站在他這邊的。

　　3、每當(dāng)在工作中遇到困難的時(shí)候，我會(huì)想起西蒙斯的話：“一定有辦法對(duì)價(jià)格建模。”

　　4、在信息化時(shí)代，金融市場是公平和透明的，人類基金經(jīng)理和計(jì)算機(jī)模型站在同樣的起跑線上，這進(jìn)一步為量化投資大范圍成功掃清了障礙。

　　5、有人問，量化投資，以后還需要人類嗎？當(dāng)然需要，需要大量的程序員和研究員。

　　6、量化私募整個(gè)行業(yè)的進(jìn)步，大致是符合摩爾定律的，每18個(gè)月投資能力翻一倍。預(yù)計(jì)未來幾年，中國的股票市場，有效性會(huì)進(jìn)一步提高。這是歷史趨勢(shì)，不可阻擋。

　　7、市場有效的時(shí)候，你直接買指數(shù)就可以了，指數(shù)就是真正的價(jià)值投資，財(cái)富的主體還是在老百姓手上。

　　8、作為對(duì)沖基金，我們的使命是，提高中國二級(jí)市場的有效性。

關(guān)于人工智能

　　9、幻方某種程度上增強(qiáng)了我們對(duì)技術(shù)驅(qū)動(dòng)型創(chuàng)新的信心，但也不都是坦途。我們經(jīng)歷了一個(gè)漫長的積累過程。外部看到的是幻方2015年后的部分，但其實(shí)我們做了16年。

　　10、我們不是有意成為一條鯰魚，只是不小心成了一條鯰魚。

　　11、（提前囤卡）很多人會(huì)以為這里邊有一個(gè)不為人知的商業(yè)邏輯，但其實(shí)，主要是好奇心驅(qū)動(dòng)。對(duì)AI能力邊界的好奇。

　　12、（為什么DeepSeek目前選擇只做研究探索？）因?yàn)槲覀冇X得現(xiàn)在最重要的是參與到全球創(chuàng)新的浪潮里去。

　　13、隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國也要逐步成為貢獻(xiàn)者，而不是一直搭便車。

　　14、我們創(chuàng)新缺的肯定不是資本，而是缺乏信心以及不知道怎么組織高密度的人才實(shí)現(xiàn)有效的創(chuàng)新。

　　15、創(chuàng)新不完全是商業(yè)驅(qū)動(dòng)的，還需要好奇心和創(chuàng)造欲。

　　16、在顛覆性的技術(shù)面前，閉源形成的護(hù)城河是短暫的。

　　17、所以我們把價(jià)值沉淀在團(tuán)隊(duì)上，我們的同事在這個(gè)過程中得到成長，積累很多know-how，形成可以創(chuàng)新的組織和文化，就是我們的護(hù)城河。

　　18、開源，發(fā)論文，其實(shí)并沒有失去什么。對(duì)于技術(shù)人員來說，被follow是很有成就感的事。其實(shí)，開源更像一個(gè)文化行為，而非商業(yè)行為。

　　19、給予其實(shí)是一種額外的榮譽(yù)。一個(gè)公司這么做也會(huì)有文化的吸引力。

　　20、我們經(jīng)常說中國AI和美國有一兩年差距，但真實(shí)的gap是原創(chuàng)和模仿之差。如果這個(gè)不改變，中國永遠(yuǎn)只能是追隨者，所以有些探索也是逃不掉的。

　　21、英偉達(dá)的領(lǐng)先，不只是一個(gè)公司的努力，而是整個(gè)西方技術(shù)社區(qū)和產(chǎn)業(yè)共同努力的結(jié)果。他們能看到下一代的技術(shù)趨勢(shì)，手里有路線圖。中國AI的發(fā)展，同樣需要這樣的生態(tài)。

　　22、長遠(yuǎn)來說，我們希望形成一種生態(tài)，就是業(yè)界直接使用我們的技術(shù)和產(chǎn)出，我們只負(fù)責(zé)基礎(chǔ)模型和前沿的創(chuàng)新，然后其他公司在DeepSeek的基礎(chǔ)上構(gòu)建to B、to C的業(yè)務(wù)。

　　23、我經(jīng)常思考的是，一個(gè)東西能不能讓社會(huì)的運(yùn)行效率變高，以及你能否在它的產(chǎn)業(yè)分工鏈條上找到擅長的位置。

　　24、只要終局是讓社會(huì)效率更高，就是成立的。中間很多都是階段性的，過度關(guān)注必然眼花繚亂。

　　25、DeepSeek（跟幻方團(tuán)隊(duì)一樣）也全是自下而上。而且我們一般不前置分工，而是自然分工。每個(gè)人有自己獨(dú)特的成長經(jīng)歷，都是自帶想法的，不需要push他。

　　26、我們選人的標(biāo)準(zhǔn)一直都是熱愛和好奇心，所以很多人會(huì)有一些奇特的經(jīng)歷，很有意思。很多人對(duì)做研究的渴望，遠(yuǎn)超對(duì)錢的在意。

　　27、對(duì)頂級(jí)人才吸引最大的，肯定是去解決世界上最難的問題。我們就在做最難的事。

　　28、拿互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)邏輯去討論未來AI的盈利模式，就像馬化騰創(chuàng)業(yè)時(shí)，你去討論通用電氣和可口可樂一樣。很可能是一種刻舟求劍。

　　29、中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，會(huì)更依賴硬核技術(shù)的創(chuàng)新。當(dāng)很多人發(fā)現(xiàn)過去賺快錢很可能來自時(shí)代運(yùn)氣，就會(huì)更愿意俯身去做真正的創(chuàng)新。

　　30、以后硬核創(chuàng)新會(huì)越來越多。當(dāng)這個(gè)社會(huì)讓硬核創(chuàng)新的人功成名就，群體性想法就會(huì)改變。我們只是還需要一堆事實(shí)和一個(gè)過程。