開源證券發布研究報告稱，維持和黃醫藥（00013）“買入”評級，基于公司核心產品呋喹替尼于海外市場快速放量，上調2024及2025年歸母凈利潤、下調2026年歸母凈利潤為3.00/8.45/11.8億元（原預計為2.60/8.39/14.46億元），EPS為0.3/1.0/1.4元。

　　武田制藥FY2024

　　Q3財報（武田制藥FY2024為自然年2024Q2-2025Q1）顯示，2024Q2-Q4呋喹替尼海外收入361億日元，即2.34億美元（以2月4日美元兌日元匯率計算），其中美國收入325億日元（占比90%）；單Q4收入130億日元（約0.84億美元），環比+17.1%。

　　報告主要觀點如下：

　　呋喹替尼海外需求強勁，2024年Q4實現收入0.84億美元

　　呋喹替尼2023Q4至2024Q4海外收入分別為22億日元（0.14億美元）、78億日元（0.50億美元）、119億日元（0.77億美元）、111億日元（0.71億美元）、130億日元（0.84億美元），海外需求強勁；2024H1國內銷售額6100萬美元（同比+8%），銷售分成4600萬美元（同比+9%）。賽沃替尼2024H1國內銷售額為2590萬美元（同比+18%），銷售分成1310萬美元（同比-14%）。索凡替尼2024H1國內銷售額為2540萬美元（同比+12%）。

　　賽沃替尼國內進展順利，多個催化劑有望逐步兌現

　　賽沃替尼：聯合奧希替尼用于治療伴有MET擴增的接受一線EGFRTKI治療后疾病進展的EGFR突變陽性局部晚期或轉移性非小細胞肺癌患者的新藥上市申請已于2025年1月2日獲NMPA受理并予以優先審評。索樂匹尼布：2L治療免疫性血小板減少癥有望于2025年在中國獲批上市，已于2024年年中在美國/歐洲啟動劑量探索試驗。他澤司他：3L濾泡性淋巴瘤有望于2025年年中在中國獲批上市。