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　　DeepSeek火出圈，繼高盛之后，德意志銀行也加入了唱多中國資產(chǎn)的行列。

　　界面新聞了解到，2月5日，德意志銀行（下稱“德銀”）分析師Peter Milliken發(fā)布題為《中國的，而不是AI的，斯普特尼克時刻》（China‘s， not AI’s， Sputnik moment）的研報。報告稱，全球投資者今年將認(rèn)識到中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的競爭力優(yōu)勢，而DeepSeek的推出更像是中國的“斯普特尼克”時刻，中國股票的估值折價將會消失。

　　德銀認(rèn)為，今年中國資產(chǎn)表現(xiàn)將超越其他地區(qū)。A股/港股的牛市始于2024年，預(yù)計中期將超過之前的高點。

　　研報稱，中國正在越來越多的高附加值領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢，并主導(dǎo)供應(yīng)鏈。到2025年，投資界將意識到中國的競爭力將超過世界其他地區(qū)。“越來越不可否認(rèn)的是，中國企業(yè)在多個制造業(yè)領(lǐng)域以及服務(wù)業(yè)提供了超值產(chǎn)品，而且質(zhì)量上乘。投資者為主導(dǎo)地位買單，預(yù)計中國股票的‘估值折價’將消失。”

　　Milliken在研報中詳細(xì)分析稱，中國企業(yè)最開始是在全球服裝、紡織品和玩具領(lǐng)域占據(jù)全球主導(dǎo)地位，此后又在基礎(chǔ)電子產(chǎn)品、鋼鐵、造船，以及白色家電、太陽能和其他領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。后來，中國又主導(dǎo)了電信設(shè)備、核能和高速鐵路等復(fù)雜行業(yè)。投資者低估了中國的技術(shù)成就。直到2024年末，中國因迅速躍升為世界汽車出口大國才得到大量關(guān)注。2025年，中國再次震驚世界，一周內(nèi)推出了世界上第一架第六代戰(zhàn)斗機(jī)及低成本AI系統(tǒng)DeepSeek。

　　報告還指出，中國如今正處于1980年代初期的日本，價值鏈迅速攀升，以更低的價格提供更高質(zhì)量的產(chǎn)品，不斷創(chuàng)新。自由化金融體系有利于促進(jìn)消費，提高國有企業(yè)回報率，這將成為推動牛市的關(guān)鍵因素。此外，中國經(jīng)濟(jì)和出口保持較快增長，2024年出口增長7%，對巴西、阿聯(lián)酋和沙特阿拉伯的出口分別增長23%、19%和18%。

　　本周二，高盛在研報中強(qiáng)調(diào)，今年MSCI中國指數(shù)有14%的上漲潛力。高盛強(qiáng)調(diào)，目前中國的政策周期已經(jīng)從預(yù)期過渡到實施階段，細(xì)節(jié)和行動是接下來穩(wěn)定增長和支持企業(yè)盈利的關(guān)鍵要素，并將推動股市進(jìn)一步上漲。