繼反補貼稅率后，美國最新公布對東南亞四國光伏電池反傾銷稅率初裁結果。當地時間2024年11月29日，美國商務部公布其對東南亞四國柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南晶體光伏電池（無論是否組裝成組件）反傾銷稅調查的初步肯定性裁定。

　　整體看，美國商務部對東南亞四國的反傾銷稅率范圍在0-271.28%。其中，韓華Hanwha Qcell馬來西亞反傾銷稅率為0，Vietnam-Wide Entity越南反傾銷稅率為271.28%。

　　當地有產能的相關中國光伏企業，在越南的初裁傾銷稅率多為50%以上。據最新公布的初裁結果，晶科太陽能（688223.SH）被裁定其在馬來西亞生產的產品適用21.31%的傾銷稅率，其在越南生產的產品適用56.51%的稅率。天合光能（688599.SH）在泰國生產的產品被征收77.85%的傾銷稅率，其在越南生產的產品適用54.46%的稅率。晶澳科技（002459.SZ）在越南生產的產品被征收53.30%的傾銷稅率。

　　不過，這一裁定只是初步結果，最終結果預計將于2025年年中確定。

　　美國商務部啟動對東南亞四國的雙反（反補貼、反傾銷）調查可追溯回2024年5月。反補貼初裁結果早前已公布，相較最新公布的反傾銷稅率，反補貼稅率較低，國內主要光伏企業的反補貼稅率為0.81%至8.25%。

　　此前市場也已有預期，預計反規避初裁稅率將明顯高于反補貼稅率。業內部分觀點認為，雙反落地后，東南亞四國的輸美優勢將大幅削弱，甚至不具備輸美能力。

　　隆基綠能（601012.SH）董事長鐘寶申在2024年中期業績說明會期間曾表示：“未來東南亞四國的產能再進入美國市場將會被征稅。因為稅率太高，未來越南的產能應該不具備進入美國的條件了；馬來西亞和泰國出口組件沒機會，電池還有市場機會。”

　　隆基綠能11月在與機構投資者交流時表示，美國對東南亞光伏產能雙反的影響程度仍要等待反傾銷稅率的落地。“考慮美國本土高效電池產能缺口，預計東南亞的電池產能有望能夠繼續進入美國市場。”

　　高溢價的美國光伏市場，一直以來都是中國光伏企業海外業務利潤的重要貢獻地。2022年，時任美國總統拜登簽署《通脹削減法案》（下稱“IRA”），計劃提供高達3690億美元的補貼用于扶持包括本土光伏產品在內的清潔能源產業，以財政性稅收抵免為主，包括投資稅收抵免（ITC）和生產稅收抵免（PTC）。

　　近兩年，在美國IRA補貼的扶持下，美國本土光伏組件的產能正快速起量。據業內機構統計，截至2024年10月，美國本土在運營光伏組件的產能已增長至45.1GW，本土光伏組件基本可以滿足美國本土的裝機需求。

　　但是硅片、電池環節仍依賴進口。據東方財富證券統計，美國本土硅片和電池目前在建產能分別為3.3GW和8.8GW，考慮美國未來產能規劃及現有海外電池有效產能，美國本土電池的緊缺或將維持2~3年。該機構預計，未來美國光伏供給格局將由東南亞一體化輸美轉變為“進口材料+本地組件”形式為主。

　　而目前，在其他海外市場（除東南亞四國外）有電池產能布局的中國光伏企業包括橫店東磁（002056.SZ）、鈞達股份（002865.SZ）、仕凈科技（301030.SZ）等。在美國本地有產能布局的光伏企業包括阿特斯（688472.SH）、天合光能（688599.SH）、隆基綠能（601012.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）。

　　據第一財經記者了解，橫店東磁的印度尼西亞光伏電池產能今年7月底開始投產，目前正逐步向美國市場出貨；鈞達股份7月底宣布在中東阿曼蘇丹國蘇哈爾自貿區開始投建年產5GW高效電池項目，該項目計劃于2025年建成投產；仕凈科技在墨西哥的電池產能為2.5GW，預計投產時間為2025年6月。

　　據美國太陽能產業協會（SEIA）統計，截至2024年二季度，美國已簽約待建的集中式電站項目規模為96GW，目前2025~2026年已規劃并網的集中式電站規模均超過20GW。東方財富證券預計，2024年美國光伏裝機有望接近40GW，預計未來將保持穩中向上的趨勢。

　　晶科能源樂觀看待美國光伏市場未來長期裝機需求。該公司11月與機構投資者交流時表示，一方面，人工智能的快速發展將繼續拉動美國電力需求，另一方面，美聯儲進入降息周期也將有利于光伏電站收益率的提升。

　　（本文來自第一財經）