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　　來源：諾安理財獅

　　一、市場回顧

　　本周央行公開市場累計凈回籠8514億，政策利率維持1.5%，重點關注下周央行公開市場操作情況。銀行間資金面寬松，資金利率下行，DR007運行在1.55-1.8%的區(qū)間，3個月SHIBOR持平1.88%，股份制AAA同業(yè)存單1年收益率下行6BP至1.91%附近。

　　本周債券市場利率品種表現(xiàn)好于信用品種。利率品種方面，2年國債下行6BP至1.43%，3年下行9BP至1.56%，5年下行8BP至1.77%，10年下行1BP至2.14%；2年國開下行5BP至1.77%，3年國開下行4BP至1.84%，5年下行3BP至1.87%，10年下行2BP至2.21%。信用債方面，中短期限中高等級表現(xiàn)稍好，信用利差、期限利差、等級利差走闊，中短期票據(jù)AAA1年收益率下行2BP至2.05%，3年下行2BP至2.24%，5年持平至2.37%；AA+1年收益率上行1BP至2.18%，3年持平2.39%，5年上行2BP至2.57%；AA1年收益率持平2.35%，3年上行3BP至2.58%，5年上行8BP至2.85%。

　　二、重要數(shù)據(jù)與事件：

　　10月31日，統(tǒng)計局公布10月官方制造業(yè)PMI收于50.1%，較9月上升0.3個百分點；非制造業(yè)PMI收于50.2%，較9月上升0.2個百分點。

　　中國央行：為加大貨幣政策逆周期調節(jié)力度，維護銀行體系流動性合理充裕，2024年10月人民銀行開展了公開市場國債買賣操作，全月凈買入債券面值為2000億元。為維護銀行體系流動性合理充裕，2024年10月人民銀行以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展了5000億元買斷式逆回購操作。

　　10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加1.2萬人，較9月大幅下降，失業(yè)率維持在4.1%，勞動參與率62.6%。

　　三、市場展望

　　9月底政策轉向后，權益資產(chǎn)關注度上升，債市收益率整體有所上行。考慮到經(jīng)濟修復進度、貨幣政策預期以及可能的政府債供給，預計中短端品種，受益于央行維穩(wěn)，有一定確定性，長端品種波動或會加大。組合操作上需關注資產(chǎn)價格賠率，保持組合的流動性，同時根據(jù)市場環(huán)境變化靈活調整組合久期。