專題：個(gè)人養(yǎng)老金制度推至全國(guó)！30家基金公司旗下85只指數(shù)基金納入產(chǎn)品范圍

　　摩根基金洞察

　　2024年12月12日，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》， 明確自2024年12月15日起，在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，均可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。相關(guān)稅收優(yōu)惠政策的實(shí)施范圍從36個(gè)先行城市（地區(qū)）同步擴(kuò)大到全國(guó)，完善了個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)取條件和辦法，同時(shí)優(yōu)化了個(gè)人養(yǎng)老金可投資的產(chǎn)品種類。

　　政策的出臺(tái)對(duì)國(guó)家養(yǎng)老體系建設(shè)、金融市場(chǎng)資源配置以及個(gè)人養(yǎng)老投資規(guī)劃等方面帶來(lái)積極效應(yīng)，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)養(yǎng)老體系第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金進(jìn)入了全新發(fā)展的“新時(shí)代”。

　　國(guó)家政策引領(lǐng)

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度再升級(jí)

全國(guó)范圍覆蓋：2024年12月15日起個(gè)人養(yǎng)老金從最初的36個(gè)城市和地區(qū)試點(diǎn)，擴(kuò)展至全國(guó)范圍。在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，均可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。這一跨越式覆蓋，意味著養(yǎng)老保障體系從區(qū)域性試驗(yàn)走向全面普惠，帶來(lái)了更為廣泛的養(yǎng)老保障。

領(lǐng)取條件和方式更加人性化：增加領(lǐng)取情形，除達(dá)到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動(dòng)能力、出國(guó)（境）定居等領(lǐng)取條件外，參加人患重大疾病、領(lǐng)取失業(yè)保險(xiǎn)金達(dá)到一定條件或者正在領(lǐng)取最低生活保障金的，可以申請(qǐng)?zhí)崆邦I(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金，具體辦法另行制定。參加人達(dá)到個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)取條件，可以通過(guò)各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)、全國(guó)統(tǒng)一線上服務(wù)入口和個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶開(kāi)戶銀行提出申請(qǐng)，經(jīng)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)核實(shí)后，由開(kāi)戶銀行將個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)放至本人社保卡銀行賬戶。同時(shí)，參加人可以選擇按月、分次或者一次性領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。

投資選擇更多元化：在現(xiàn)有理財(cái)產(chǎn)品、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，將國(guó)債納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。將特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄，推動(dòng)更多養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)研究開(kāi)發(fā)符合長(zhǎng)期養(yǎng)老需求的個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、中低波動(dòng)型或絕對(duì)收益策略基金產(chǎn)品等金融產(chǎn)品，合理確定個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的期限和利率。豐富了個(gè)人養(yǎng)老金的投資渠道，滿足投資者的資產(chǎn)配置需求，有助于實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值。

　　在個(gè)人養(yǎng)老金擴(kuò)容新政發(fā)布之際，首批擴(kuò)容后被納入的指數(shù)基金產(chǎn)品名單也同步公布，摩根中證A500ETF聯(lián)接基金位列其中，成為首批設(shè)立Y份額的ETF聯(lián)接基金。摩根A500ETF聯(lián)接基金是摩根資產(chǎn)管理旗下“A系列”*產(chǎn)品的一員，通過(guò)對(duì)目標(biāo)ETF摩根中證A500ETF的投資，跟蹤標(biāo)的指數(shù)中證A500指數(shù)。本次增設(shè)的Y類份額，除了可以享受個(gè)人養(yǎng)老金賬戶每年12000的稅收優(yōu)惠政策以外，在申購(gòu)費(fèi)率上相對(duì)原有份額也具有一定優(yōu)勢(shì)：

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：《個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄》，截至2024.12.12。注：Y份額是本基金針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)設(shè)立的基金份額。具體產(chǎn)品要素和費(fèi)率結(jié)構(gòu)請(qǐng)參考《基金合同》、《招募說(shuō)明書》和《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件。

　　早在2022年11月，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部等五部門聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，標(biāo)志著我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度正式啟動(dòng)。同月，人力資源社會(huì)保障部會(huì)同財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于公布個(gè)人養(yǎng)老金先行城市（地區(qū)）的通知》，宣布個(gè)人養(yǎng)老金制度在北京、上海、廣州、西安、成都等36個(gè)先行城市或地區(qū)啟動(dòng)實(shí)施，截至目前2年時(shí)間試點(diǎn)城市運(yùn)行平穩(wěn)，政策進(jìn)一步拓展至全國(guó)范圍實(shí)施。

　　在個(gè)人養(yǎng)老金政策全面拓展的背后，有兩個(gè)信號(hào)需要關(guān)注，一方面養(yǎng)老體系面臨結(jié)構(gòu)性變化。隨著人口結(jié)構(gòu)的變遷，中國(guó)正加速步入深度老齡化社會(huì)。2024年10月民政部、全國(guó)老齡辦發(fā)布《2023年度國(guó)家老齡事業(yè)發(fā)展公報(bào)》顯示，截至2023年底，全國(guó)65周歲及以上老年人口已達(dá)21，676萬(wàn)人，占總?cè)丝诘?5.4%。此外2020年11月中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老金第三支柱研究報(bào)告》預(yù)測(cè)未來(lái)5-10年時(shí)間，預(yù)計(jì)會(huì)有8-10萬(wàn)億元的養(yǎng)老金缺口，或?qū)⒏鴷r(shí)間的推移進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)示著提早進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃和儲(chǔ)備與我們每一個(gè)人都息息相關(guān)。

　　另一方面，在居民養(yǎng)老重要性日益加大的背景下，本次的政策體現(xiàn)了國(guó)家全面推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的堅(jiān)定決心。人社部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，養(yǎng)老三大支柱規(guī)模合計(jì)14萬(wàn)億元，第一支柱（基本養(yǎng)老保險(xiǎn)）、第二支柱（企業(yè)年金與職業(yè)年金）、第三支柱（個(gè)人養(yǎng)老金）規(guī)模分別為7.82萬(wàn)億、5.75萬(wàn)億、0.03萬(wàn)億元。三大支柱養(yǎng)老保障體系結(jié)構(gòu)依然不平衡，補(bǔ)齊第三支柱短板，發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金將成為豐富居民養(yǎng)老保障來(lái)源的重要舉措。

　　從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，養(yǎng)老金是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。發(fā)展養(yǎng)老金第三支柱承載了彌補(bǔ)養(yǎng)老金缺口和助力資本市場(chǎng)發(fā)展的重大使命。對(duì)標(biāo)成熟市場(chǎng)第三支柱養(yǎng)老金改革歷史和經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)養(yǎng)老金第三支柱的發(fā)展仍處于初級(jí)階段，在養(yǎng)老金替代率、資產(chǎn)規(guī)模等維度低于絕大多數(shù)成熟市場(chǎng)，在結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、市場(chǎng)有效性和政府管控程度上均有提升空間。

　　響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略指導(dǎo)

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度助力養(yǎng)老財(cái)富積累

　　摩根資產(chǎn)管理中國(guó)資產(chǎn)配置及退休金管理首席投資官恩學(xué)海表示，“從國(guó)家層面看，個(gè)人養(yǎng)老金制度對(duì)中國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)具有標(biāo)志性意義，是促進(jìn)社會(huì)保障事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。從個(gè)人角度看，通過(guò)配置養(yǎng)老金產(chǎn)品，可以在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和企業(yè)年金、職業(yè)年金的基礎(chǔ)上爭(zhēng)取再增加一份積累，讓退休生活更有保障、更有質(zhì)量。”

　　個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

　　首先，養(yǎng)老金融是國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向。2020年10月，十九屆五中全會(huì)正式提出“實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略”，體現(xiàn)國(guó)家高度重視，應(yīng)對(duì)人口老齡化工作。2023年中央金融工作會(huì)議提出，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，養(yǎng)老金融成為國(guó)家金融戰(zhàn)略的重要發(fā)展方向。2024年的《政府工作報(bào)告》也明確提出大力發(fā)展養(yǎng)老金融，要求在全國(guó)實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度，積極發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。結(jié)合此次新規(guī)發(fā)布，個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)將迎來(lái)更加多元化、特色化的全面發(fā)展期。未來(lái)或?qū)⒂懈鄡?yōu)質(zhì)產(chǎn)品納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍，在低利率環(huán)境下，有望為投資人提供更多元化的投資選擇，助力實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老財(cái)富的積累。

　　其次，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品具有“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的特性。個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶采用封閉運(yùn)行的方式，只有在符合國(guó)家規(guī)定的領(lǐng)取條件后才能取出，確保資金專款專用。一方面投資人可以將部分收入提前規(guī)劃，隨著時(shí)間的增長(zhǎng)，為未來(lái)養(yǎng)老生活做有效的儲(chǔ)備；另一方面有助于建立長(zhǎng)期投資的理念，減少對(duì)短期市場(chǎng)波動(dòng)的過(guò)度關(guān)注，避免因投機(jī)、跟風(fēng)心態(tài)而產(chǎn)生的追漲殺跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品具備資產(chǎn)配置的優(yōu)勢(shì)。個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶可以購(gòu)買符合規(guī)定的國(guó)債、儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品。全球資產(chǎn)配置之父加里·布林森在20世紀(jì)末分析了全美91只大型退休金基金10年（1974-1983年）的投資收益，發(fā)現(xiàn)這些組合超90%的投資收益來(lái)源于成功的資產(chǎn)配置。在不同的經(jīng)濟(jì)周期，可以通過(guò)多元化的資產(chǎn)配置，分散投資在股票和債券，國(guó)內(nèi)和海外等相關(guān)性較低的資產(chǎn)，力爭(zhēng)降低組合的波動(dòng)率，提升持有體驗(yàn)。

　　第四，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品享受稅收優(yōu)惠等政策支持。自2022年1月1日起，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶就實(shí)施了遞延納稅的優(yōu)惠政策。個(gè)人向個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的繳費(fèi)按照12000元/年的限額標(biāo)準(zhǔn)，在綜合所得或經(jīng)營(yíng)所得中據(jù)實(shí)扣除；計(jì)入個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的投資收益暫不征收個(gè)人所得稅等。同時(shí)，針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資業(yè)務(wù)的開(kāi)展，養(yǎng)老基金還專門設(shè)立了Y類份額，投資該類基金份額可以在管理費(fèi)、托管費(fèi)方面獲得一定的優(yōu)惠，更好地滿足投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的投資需求。

　　摩根資產(chǎn)管理以全球視野

　　迎接中國(guó)養(yǎng)老投資新時(shí)代

　　過(guò)去20多年，公募基金持續(xù)耕耘養(yǎng)老金投資管理領(lǐng)域。全國(guó)社保基金、企業(yè)年金及部分基本養(yǎng)老金，約60%的資產(chǎn)均由基金公司負(fù)責(zé)投資。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)，2022.04.30。

　　恩學(xué)海表示，摩根資產(chǎn)管理中國(guó)從2019年起就開(kāi)始布局養(yǎng)老產(chǎn)品線業(yè)務(wù)版圖，目前擁有三只不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的養(yǎng)老產(chǎn)品。摩根資產(chǎn)管理中國(guó)采用了全球化的投資體系、投資理念、組織架構(gòu)，來(lái)構(gòu)建養(yǎng)老投資管理團(tuán)隊(duì)，與全球養(yǎng)老專家團(tuán)隊(duì)保持高效的溝通。在執(zhí)行的過(guò)程中，我們走出了一條融合本地智慧與全球視野的發(fā)展路徑，并結(jié)合中國(guó)居民的痛點(diǎn)、需求和場(chǎng)景，提供因地制宜的養(yǎng)老解決方案。

　　恩學(xué)海進(jìn)一步表示，“養(yǎng)老基金的管理需要以資產(chǎn)配置為核心，錨定大類資產(chǎn)的配置范圍及比例，重視長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)期持有、長(zhǎng)期考核。一切以投資人的利益為先，這也是養(yǎng)老目標(biāo)基金的重要基礎(chǔ)。”

　　值得關(guān)注的是，本次個(gè)人養(yǎng)老金制度的擴(kuò)容，特將指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。截至9月底，摩根資產(chǎn)管理全球ETF管理規(guī)模超2000億美元（約合1.4萬(wàn)億元人民幣），是全球第二大主動(dòng)ETF管理人。在中國(guó)市場(chǎng)，摩根資產(chǎn)管理中國(guó)自2020年開(kāi)始進(jìn)行ETF產(chǎn)品的布局，不斷豐富ETF產(chǎn)品譜系，包括寬基ETF、紅利策略ETF、行業(yè)主題ETF等，致力于將全球智慧和本土經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，為投資者提供豐富的中國(guó)ETF產(chǎn)品，以及摩根全球視野的ETF洞察與服務(wù)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：摩根資產(chǎn)管理、晨星、ETF.com，截至2024年9月26日。

　　作為參與中證A50、中證A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行的唯一一家外資公募基金公司，摩根基金在指數(shù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上借鑒海外成熟經(jīng)驗(yàn)，設(shè)置特色分紅機(jī)制，積極倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資理念，贏得大量投資者的青睞。從產(chǎn)品規(guī)模上來(lái)看，萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，摩根中證A500ETF、摩根中證A50ETF兩只ETF的規(guī)模分別為122.3億元、43.4億元，規(guī)模合計(jì)突破165.7億元。

　　本次個(gè)人養(yǎng)老金制度的全面擴(kuò)容，對(duì)中國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)具有標(biāo)志性意義，是促進(jìn)社會(huì)保障事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。展望未來(lái)，摩根資產(chǎn)管理將繼續(xù)發(fā)揮全球優(yōu)勢(shì)，和投資人共同書寫有品質(zhì)的未來(lái)，合力實(shí)現(xiàn)退休財(cái)富夢(mèng)想。