炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　“2024年全球權益市場震蕩上行，A股市場先抑后揚，指數投資成為A股市場發展的重要趨勢。”近日，在平安證券2025年度投資策略報告會上，平安證券研究所所長助理及首席策略分析師魏偉表示，權益市場已底部回升，政策積極轉向。

　　展望2025年，魏偉指出，經濟增長有望逐步回穩，結構失衡的狀況有所改善。從需求端來看，隨著政策效應漸顯，消費有一定提升空間；從生產端來看，房地產是過去2-3年拖累增長的主要因素，若房地產行業能夠在當前的政策呵護之下順利觸底，則將為基本面改善提供更強的支撐。

　　“企業盈利是宏觀經濟的滯后指標，盈利的切實改善一般發生在基本面出現好轉之后；對市場而言，至少需要看到經濟基本面在政策效應的影響下出現較為明確的企穩跡象，才會相應調整對企業盈利的預期。”因此，魏偉認為，從政策反轉到盈利預期反轉仍需時日，2025年在政策呵護基本面出現企穩跡象的情況下，市場對企業盈利的預期有望逐步修正。

　　魏偉說道，2025年財政政策將“更加”積極，貨幣政策寬松力度有望繼續加大。在政策的加力支持下，中國經濟面臨的房地產、地方政府債務、中小金融機構三大主要風險挑戰預計在2025年都將得到緩釋。因此，風險溢價的提升將是2025年資本市場定價的主要邏輯。

　　首先，本輪房地產主要指標調整已持續3年左右，最新政策呵護地產止跌回穩的意愿強烈，預計2025年房地產風險有望邊際緩釋。其次，2024年10月，財政推出歷史最大規模化債方案，地方化債壓力明顯減輕。12月中央經濟工作會議上，財政積極加碼，后續仍有較大舉債空間和赤字提升空間。也就是說，地方政府債務風險化解。最后，金融機構潛在風險降低。為國有六大行補充資本、發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本等政策提出后，雖然具體操作方式和金額尚未公布，但為銀行補充資本金對于化解金融機構的潛在風險、提升金融機構信貸擴張能力無疑能夠起到積極作用。

　　展望后市，魏偉表示，權益市場結構性的投資機會在增加，并建議關注四個方面。一是科技創新，即受益于國內新質生產力政策支持和應對海外風險自主可控的科技產業，包括TMT、人工智能等；二是制造成長，即具有全球競爭力且產業格局有望邊際改善的先進制造板塊，包括電力設備（光伏/鋰電等）、新能源汽車、國防軍工等；三是內需消費，即內需政策支持下基本面預期修復的消費板塊，另外關注部分困境反轉的地產基建鏈；四是商品漲價，包括受益于地產企穩的黑色金屬，及供給端存在潛在擾動的商品漲價板塊。

　　平安證券2025年度投資策略報告會上，還有多位業內人士對2025年的投資機會給出判斷。畢盛投資管理投資總監王康寧表示，畢盛2025年最看好五大投資方向，包括擁有強大品牌的中國企業、軟件及半導體類科技公司、醫療保健及大健康、高端裝備制造及軍工、電動車產業鏈及清潔能源等。

　　對于海外資產配置機會，平安證券香港公司總經理張新年表示比較看好美股、港股及明年下半年的黃金與大宗商品，個人投資者可通過ETF、港股通、QDLP基金、跨境理財通2.0及開通香港證券賬戶等方式布局海外資產。

　　值得一提的是，平安證券2025年度投資策略報告會上同步宣布平安30財富管理服務體系全面升級。平安證券副總經理姜學紅指出，從未來的財富配置趨勢來看，中國居民的資產配置有望逐漸向金融資產傾斜，其中權益類資產將更受歡迎。同時，居民對專業財富管理機構提供的買方投顧服務的依賴也將日益增強。

　　澎湃新聞記者 戚夜云