專題:2024三亞·財(cái)經(jīng)國際論壇
“2024三亞·財(cái)經(jīng)國際論壇暨第四屆三亞財(cái)富管理大會”于12月1日在三亞舉辦。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國家外管局國際收支司原司長管濤在演講中談到“關(guān)于高水平開放下的跨境投資趨勢”,他有三點(diǎn)想法。
第一,怎么來理解“高水平開放”?管濤表示有三個內(nèi)涵。
1.高層次的開放。中國是漸進(jìn)地開放,我們現(xiàn)在已經(jīng)從貿(mào)易開放走向金融開放,從經(jīng)常項(xiàng)目可兌換走到了資本項(xiàng)目可兌換,我們的開放不可能又從頭從貿(mào)易開始,從經(jīng)常項(xiàng)目開始,要進(jìn)入深水區(qū)。
2.對稱性的開放。由于長期的外匯短缺,我國在資本賬戶開放方面,很長一段時間是鼓勵流入,限制流出,現(xiàn)在我們是既鼓勵流入,同時也便利流出,但同時更加強(qiáng)調(diào)對資本流出的監(jiān)管,資管政策中性就是說流入和流出并不取決于外匯形勢。
3.邊境后開放。我們平時關(guān)注的開放,產(chǎn)品和要素性的開放都是邊境上的開放,但是現(xiàn)在講的制度型開放,實(shí)際上更多講的是國內(nèi)的規(guī)則、規(guī)制、管理和標(biāo)準(zhǔn)和國際接軌,是邊境后的開放。邊境后的管理是規(guī)則規(guī)制上不斷要堅(jiān)持和國際接軌,同時要立足本國國情,堅(jiān)持一些中國實(shí)踐,貢獻(xiàn)中國智慧。
第二,管濤談到,海南是雙Q試點(diǎn)的重要地區(qū),現(xiàn)在全球有27個QFLP的試點(diǎn)地區(qū),9個QDLP和QFLP試點(diǎn)地區(qū),海南都被選入。
他直言,海南在跨境貿(mào)易、投資資金比其他地區(qū)都領(lǐng)先一步,做了很多。但局部的試點(diǎn)開放有它的局限性,比方說在局部試點(diǎn)可能沒有風(fēng)險,但是很難講擴(kuò)大復(fù)制以后沒有風(fēng)險。
在海南地區(qū)的資本項(xiàng)目外匯管理的高水平開放的試點(diǎn),更重要得以一是要通過制度性的開放,實(shí)現(xiàn)國內(nèi)規(guī)則、規(guī)制、管理標(biāo)準(zhǔn)和國際良好實(shí)踐的接軌。
“所以,我個人認(rèn)為下一步海南自貿(mào)港在雙Q試點(diǎn)方面的開放應(yīng)該是從邊境上的開放轉(zhuǎn)向邊境后開放的升級換代。”他說。
第三,具體邊境后的開放,在雙Q的基金管理方面,要考慮如何將國內(nèi)的規(guī)則、規(guī)制、管理標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步理順,打通雙Q基金募投管退的卡點(diǎn)和堵點(diǎn)。
“我自己望文生義,比如在QLFP的募投管退環(huán)節(jié)的管理和國際接軌,很重要的環(huán)節(jié)是在退的方面,不但要有匯兌的自由化、便利化,還應(yīng)該有交易的自由化。”他說。
他表示,比如退的環(huán)節(jié),是不是應(yīng)該QFLP在境內(nèi)的投資創(chuàng)造完善的環(huán)境,對國內(nèi)常見的退出通道,比如IPO、并購重組、抵押擔(dān)保、轉(zhuǎn)讓等等,這方面給QFLP的經(jīng)營能不能提供相關(guān)的便利,讓它的資產(chǎn)有流動性,這是很重要的方面,我們要完善生態(tài)環(huán)境。
“另外,是不是在這方面可以按照負(fù)面清單+準(zhǔn)入前國民待遇?現(xiàn)在外資來國內(nèi)投資的一個很大的問題就是擔(dān)心國內(nèi)的政策不連續(xù)、不穩(wěn)定,如果按照準(zhǔn)入前國民待遇,我們是不是在退的環(huán)節(jié)的一些管理,不僅僅是匯兌環(huán)節(jié)的交易商,比如說國內(nèi)政策有些變化,我們是不是能夠爭取一些豁免政策,讓QFLP能享受它進(jìn)來時候的相關(guān)監(jiān)管政策,讓政策變得更加穩(wěn)定、更加連續(xù),使我們的QFLP進(jìn)得來、流得去、也留得住,變成耐心資本、長期資本。”他說。
他指出,雙Q試點(diǎn)還有一個很重要的方面是更開放、更安全。
管濤表示,要完善相關(guān)的管理,首先要加強(qiáng)數(shù)據(jù)的采集,要避免既沒有管理,又沒有數(shù)據(jù)。第二,對跨境資金流動管理方面,應(yīng)該建立幾道防護(hù)墻,不能夠出了風(fēng)險最后一下子要動用國際收支保障條款,那是底線思維、極限思維的時候采用,事前應(yīng)該有一些防范措施,只不過這些措施到底是事前、事中、事后監(jiān)管,這是可以探索的。
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